Бум актив: актив, товар, валюта или предмет коллекционирования?

актив, товар, валюта или предмет коллекционирования?

Если вы читаете новости криптовалютного рынка, отслеживаете курс биткоина онлайн и стараетесь понять перспективы криптовалют, вероятно вы уже слышали заявление легендарного инвестора и миллиардера Уоррена Баффетта (Warren Buffett), сделанное им в январском интервью CNBC, что он не будет инвестировать в криптовалюты: «У меня достаточно проблем с теми вещами, о которых я думал, что что-то знаю. Почему я должен открывать “длинные” или “короткие” позиции в чем-то, о чем я не имею представления».

Сегодня, вместе с профессором финансов бизнес-школы им. Стерна при Нью-Йоркском университете (англ. Stern School of Business at New York University), автором книг об инвестициях и корпоративных финансах Асватом Дамодараном (Aswath Damodaran), мы постараемся разобраться в самой сути биткоина, чем инвестирование отличается от трейдинга и возможно глубже поймем причину, ставшую основой заявления Уоррена Баффетта.

В этой статье:

• Актив, товар, валюта или предмет коллекционирования
• Инвестирование или трейдинг
• Что такое биткоин?
• Реальное положение дел

Актив, товар, валюта или предмет коллекционирования

Установить ценность всех предметов невозможно, но определить цену возможно почти для каждого. Чтобы понять различие между ценностью и ценой, начнем с того, что каждый из существующих предметов инвестирования отнесем к одной из четырех категорий:

1. Актив, генерирующий поток денежных средств (англ. сash generating asset): актив который уже генерирует поток денежных средств или будет делать это в будущем. Бизнес, которым вы владеете, несомненно является активом, так как претендует на денежные потоки, созданные им в результате хозяйственной деятельности. Что объединяет все активы, так это возможность определения ценности их денежных потоков. Активы с высоким уровнем денежных потоков и низкими рисками ценятся выше, чем активы с низким уровнем денежных потоков и высокими рисками. Помимо этого, можно определить цену активов относительно друг друга, применив к ним единые критерии оценки. К примеру, для определения недооцененных и переоцененных акций потребуется сравнить коэффициенты (цена/прибыль, EV/EBITDA, рыночная/балансовая стоимость акции, стоимость компании/выручка) среди аналогичных компаний.

2. Товар (англ. commodity): ценность товара определяется его использованием в качестве сырья для удовлетворения основных потребностей человека, например, в энергии, еде или жилье. Хотя ценность товара может быть определена путем анализа спроса и предложения, у каждого из этих показателей есть длительный временной лаг и сроки реализации. Это делает процесс определения ценности товара более сложным, чем определение ценности активов. Поэтому, для товаров  часто принято определять цену относительно ее исторических значений.

3. Валюта (англ. currency): валюта является средством обмена, используемым для номинирования денежных потоков, а также выступает в качестве запаса покупательной способности, если только вы в нее не инвестируете. Сами по себе, валюты не генерируют денежные потоки и не имеют ценности, однако их цена может быть установлена по отношению к другим валютам. В долгосрочной перспективе, валюты имеющие более широкое хождение в качестве средства обмена лучше сохраняют свою покупательную способность. Со временем цена таких валют будет расти по отношению к валютам обладающим худшими характеристиками. В краткосрочной же перспективе в формировании их цены могут доминировать такие силы, как правительства государств и национальные центральные банки, пытающиеся манипулировать курсом национальных валют. На простом примере, изображенном на нижнем графике, вы можете видеть курсы семи валют относительно доллара США за период с 1995 года по 2017 год. Видно, что за анализируемый период швейцарский франк и китайский юань выросли в цене относительно доллара США, а мексиканский песо, бразильский реал, индийская рупия и британский фунт наоборот упали.

4. Предмет коллекционирования (англ. collectible): предмету коллекционирования не свойственно генерировать денежные потоки, и он не является средством обмена, но иногда может обладать эстетической ценностью (как в случае с произведениями живописи или скульптурами) или же эмоциональной привязанностью (пластинка или книга с автографом автора). Ценность предметов коллекционирования не может быть определена, не потому, что часто их называют бесценными, а потому, что они не генерируют денежные потоки. Однако им можно назначить цену исходя из желания людей ими обладать, их доступности или уникальности.

Золото однозначно не является активом, генерирующим поток денежных средств, но товар ли это? Поскольку ценность золота имеет мало общего с его утилитарными (практическими) функциями, а все больше с его многовековой функцией средства сбережения, это скорее валюта, чем товар. Недвижимость является активом, даже если принимает форму личного жилья, в отсутствии которого вы бы платили арендную плату (денежный поток). Частный акционерный капитал и хедж-фонды представляют собой форму инвестиций в активы, валюты, товары или предметы коллекционирования и не относятся к одному конкретному классу активов.

Инвестирование или трейдинг

Суть в том, что у активов, генерирующих денежные потоки, можно определить, как ценность, так и цену. У товаров намного проще определить цену нежели ценность. Что касается валют и предметов коллекционирования, то здесь речь может идти только об определении цены. Возможно вы спросите, и что из этого? Коль скоро эта статья посвящена биткоину, а за последние полгода не проходит ни дня, чтобы мы не слышали об инвестировании в эту криптовалюту, необходимо вспомнить о различиях между инвестированием и трейдингом.

Для инвестиций, сперва вам необходимо определить ценность предмета, сравнить ее с его текущей ценой и только затем покупать, при условии, что его цена ниже его ценности, и продавать в обратной ситуации. С трейдингом все проще. C помощью продвинутых инструментов объемного анализа рынка платформы ATAS вы прогнозируете дальнейший рост или падение цены и только затем входите в рынок. Хотя вы можете быть успешным в обеих дисциплинах, тем не менее навыки и инструменты, используемые в трейдинге и инвестировании, отличаются. В нижней таблице приведены различия между трейдингом (определение цены) и инвестированием (определение ценности).

	Определение цены	Определение ценности
Основные принципы	Цена представляет собой вещественное число, которыми можно оперировать. Никто не стремится знать настоящую ценность актива, так как в этом мало практической пользы в отличие от знания его цены.	У каждого актива есть справедливая или подлинная ценность. Вы можете установить эту ценность, пусть и с высокой степенью погрешности. В итоге цена актива должна соответствовать его ценности.
Как это работает	Вы пытаетесь прогнозировать в каком направлении пойдет цена в следующий период времени и торгуете в преддверии этого движения. Ваш прогноз должен сбываться чаще, чем быть ошибочным, а выходить из сделок вы должны до того, как направление цены изменится.	Вы пытаетесь определить ценность актива и в случае если он недооценен или переоценен, вы его покупаете или продаете. Вы должны верно определить ценность (в большинстве случаев), а рыночная цена должна прийти в соответствие с этой ценностью.
Ключевые факторы	Цена определяется спросом и предложением, которые в свою очередь зависят от настроения участников рынка и моментума.	Ценность определяется денежными потоками, ростом и степенью риска.
Влияние информации	Поступательная информация (новости, истории, слухи) изменяющая настроение участников рынка, влияющих на поведение цены, даже если эта информация по-настоящему никак не влияет на долгосрочную ценность.	Только та информация, которая в состоянии изменить движение денежных потоков, рост и степень риска существенно влияет на ценность.
Используемые инструменты	(1) Технические индикаторы, (2) Графики цен (3) Психология трейдинга	(1) Анализ финансовых коэффициентов (2) Оценка методом дисконтированных денежных потоков (3) Изучение бухгалтерской отчетности
Временной горизонт	Может быть очень коротким (минуты, часы), среднесрочным и долгосрочным (недели, месяцы)	Долгосрочный
Ключевые навыки	Умение анализировать объемные показатели рынка, оценивать сантимент и моментум раньше других участников рынка.	Умение определять «ценность» актива при отсутствии точной информации.
Ключевые черты характера	(1) Дисциплинированность (2) Терпение (3) Быстрая реакция	(1) Вера в «ценность» (2) Вера в рынок (3) Терпение (4) Иммунитет к мнению толпы
Наибольшие опасности	Рыночное движение может быть очень сильным и при плохом риск менеджменте за несколько часов уничтожит недельный доход.	Цена может не совпасть с ценностью, даже если ценность определена верно.
Дополнительные бонусы	Способность двигать цену (при наличии огромного капитала).	Возможность найти катализатор, способный привести цену в соответствие с ценностью.
Наиболее ошибочные представления	Трейдер, думающий, что торгует на основании ценности.	Инвестор, считающий, что может переубедить рынок.

Несомненно, вы должны заниматься тем, что лучше всего у вас получается, будь то инвестирование или трейдинг, но использование не предназначенных для этого инструментов или навыков приведет к катастрофе.

Что такое биткоин?

Первый шаг к серьезному разговору о биткоине начинается с определения, чем он все же является: активом, товаром, валютой или предметом коллекционирования. Биткоин не является активом, поскольку не способен генерировать денежные потоки своим держателям, которые получают прибыль только после его продажи.

Не является биткоин и товаром (сырьем), так как его невозможно использовать в производстве чего-либо полезного. Хотя, если бы биткоин стал частью умных контрактов (англ. smart contract — компьютерный алгоритм, предназначенный для заключения и поддержания коммерческих контрактов в технологии блокчейн), он мог бы взять на себя функции товара. Правда умные контракты уже являются отличительной особенностью другой криптовалюты — эфириума (англ. Ethereum) и по сути его же единственным достоинством.

Так что остается считать биткоин либо валютой, либо предметом коллекционирования, и у каждого из этих вариантов найдутся сторонники. На данный момент, биткоин скорее всего является валютой, но не очень удачной, так как имеет ограниченное применение в качестве средства обмена, а его текущая волатильность слишком высока, что не позволяет ему стать универсальным средством сбережения. Говоря о будущем биткоина, можно выделить три возможных сценария его развития:

1. Мировая цифровая валюта: самый оптимистичный сценарий, в котором биткоин получает широкое признание в качестве средства платежа по всему миру и становится мировой криптовалютой. Для реализации этого сценария, курс биткоина относительно других валют должен стабилизироваться; центральные банки и правительства по всему миру должны признать биткоин или по крайней мере не пытаться активно препятствовать его развитию; аура тайны, окружающая сейчас все, что связано с криптовалютами, должна исчезнуть. После этого, биткоин сможет конкурировать с фиатными валютами (англ. fiat currencies), а благодаря ограниченному числу биткоинов, обусловленному существующим алгоритмом, его высокая стоимость может стать оправданной.

2. Золото для молодежи нулевых: в этом сценарии, биткоин станет прибежищем тех, кто не доверяет центральным банкам, правительствам и фиатным деньгам. Одним словом, он возьмет на себя историческую роль золота, для тех, кто боится или утратил доверие к центральным властям. Любопытно, но язык в сфере биткоина, пестрит горнодобывающей терминологией. Точно неизвестно, было это сделано намерено или вышло случайно. Фактически же, максимальное количество биткоинов в 21 миллион криптомонет, которые будут когда-либо добыты, более соответствует данному сценарию. Если он реализуется, то биткоин подобно золоту сохранит долговременное влияние и будет вести себя также, как и золото, вырастая в цене во время кризисов и падая в периоды затишья.

3. Луковицы тюльпанов 21-го века: в этом, худшем сценарии, биткоин напоминает метеорит. По мере своего стремительного движения, он привлекает все больше денег тех, кто видит в нем источник легкого заработка. Но ярко вспыхнув, он быстро догорит, так как трейдеры найдут другую, новую цель для своих вложений (например, другую более совершенную криптовалюту). Так он оставит своим рядовым инвесторам лишь горькие воспоминания о том, как бы прекрасно все могло быть. В таком случае, биткоин вполне может стать современным эквивалентом луковиц тюльпанов — спекулятивным активом, стоимость которого в Голландии в 17-м веке стремительно выросла, после чего также стремительно упала.

Вряд ли кто-то, положив руку на сердце, скажет, что знает какой из сценариев реализуется на практике. Если вы занимаетесь трейдингом биткоина, вам не стоит беспокоиться за реализацию того или иного сценария, так как скорее всего ваш временной горизонт исчисляется минутами, часами и днями, а не неделями, месяцами или годами. Если же вы заинтересованы в более долгосрочной торговле биткоином, то основное внимание следует уделять его прогрессу в качестве валюты (средства обмена) и обращать меньше внимания на дневные колебания цены. Отметим также, что вы можете быть скептически настроены на счет биткоина и других криптовалют, но полны оптимизма по поводу будущего технологии блокчейн и ее потенциала.

Реальное положение дел

Объединив главу «Актив, товар, валюта или предмет коллекционирования», в которой была дана классификация предметов инвестиций и главу «Что такое биткоин?», в которой утверждается, что биткоин является «молодой» валютой, давайте сделаем следующие выводы:

1. Биткоин не относится к классу активов: тем, кто выделяет биткоину часть своего инвестиционного портфеля, нужно четко понимать, для чего они это делают. Это вовсе не потому, что они хотят диверсифицировать инвестиционный портфель, держа в нем все виды активов, а потому что хотят воспользоваться своими трейдерскими навыками на рынке биткоина с целью достижения наивысшей доходности. Не воспринимайте это как нападку на криптовалюты, потому что фиатные валюты (доллар США, Евро или Фунт) тоже не относятся к классу активов по тем же самым причинам.

2. Невозможно определить ценность биткоина, только его цену: это утверждение следует из признания факта, что биткоин — это валюта, а не актив или товар. Каждый, кто заявляет о ценности биткоина, либо выражает свое сугубо личное мнение, либо просто все выдумывает.

3. К биткоину будут относиться как к валюте: в долгосрочной перспективе, цена биткоина будет зависеть от того, как хорошо он покажет себя в качестве валюты. Если он получит широкое распространение в качестве средства обмена и станет достаточно стабильным, чтобы считаться средством сбережения, его цена будет высокой. Если он станет цифровым аналогом золота, валютой второго плана в которую будут «бежать» инвесторы во время кризисов, его цена будет ниже. Хуже, если биткоин станет временной валютой, теряющей покупательную способность, пока на смену ему не придет нечто новое и тогда он потерпит полное фиаско.

4. Не инвестируйте в биткоин, торгуйте им: поскольку вы не можете определить ценность биткоина, у вас нет критически важного элемента, чтобы считаться инвестором. Вы можете быть трейдером и сделать состояние на торговле биткоином, но лишь потому, что вы хороший трейдер.

5. Составляющие хорошего трейдера: чтобы успешно торговать биткоином, вы должны понимать, что движение его цены имеет мало общего с его основополагающими принципами (анонимность, децентрализация, простота использования и др.). Движение цены зависит от объемных показателей рынка, настроений его участников и моментума, а сильные рыночные движения биткоина могут происходить на новостях или слухах.

Итак, подводя итог данному исследованию биткоина вернемся к Уоррену Баффетту. Как вы уже знаете, этот легендарный инвестор не собирается инвестировать в биткоин, но не из-за причин, о которых возможно вы подумали вначале. Как инвестор, он не может принять решение без определения ценности биткоина, и, как отмечалось ранее, ценность биткоина определить невозможно. Но это, что касается инвесторов, даже таких известных как Баффетт. Если же вы хороший трейдер, биткоин возможно станет для вас хорошим способом заработка.

Понравилось? Расскажите друзьям:

0 ответы

Ответить

Хотите присоединиться к обсуждению?
Не стесняйтесь вносить свой вклад!

актив, валюта, товар или предмет коллекционирования?

  Перевод статьи «The Bitcoin Boom: Asset, Currency, Commodity or Collectible?». Автор – Асват Дамодаран. Перевод – Евгений Ширяев.

  Как я уже отмечал в своих предыдущих постах о криптовалютах в целом и о биткоине в частности, я не согласен как с его самыми яростными критиками, так и с его самыми ярыми сторонниками. В отличие от Джейми Даймона, я не верю, что биткоин — это мошенничество и что люди, которые «достаточно глупы, чтобы купить его», заплатят за эту глупость. В отличие от его главных сторонников, я не верю, что криптовалюты сейчас или когда-либо будут классом активов, или что эти валюты могут изменить фундаментальные истины о риске, инвестировании и управлении. Однако причина разногласий заключается в том, что обе стороны, похоже, в корне расходятся во мнениях относительно того, что такое биткоин, и, рискуя вызвать всеобщее возмущение, я буду утверждать, что биткоин — это не актив, а валюта, и из-за этого вы не можете определить его стоимость, или инвестировать в него. Вы можете только назначить ему цену, и торговать им.

Активы, товары, валюта и предметы коллекционирования

Не все можно оценить, но почти на все можно назначить цену (в оригинале автор использует value для оценки стоимости, и price для назначения цены, прим. перев.). Чтобы понять разницу между стоимостью и ценой, давайте начнем с утверждения, что все инвестиции, которые я буду рассматривать, должны относиться к одной из следующих четырех групп:

1. Актив, генерирующий денежные средства: Актив генерирует или, как ожидается, будет генерировать денежные потоки в будущем (далее автор использует слово «актив» в значении «актив, генерирующий денежные потоки», прим. перев). Бизнес, которым вы владеете, безусловно, является активом, как и право на получение денежных потоков от этого бизнеса. Эти требования могут быть установлены договором (облигации или долг), остаточными (собственный капитал или акции) или даже условными (опционы). Что объединяет активы, так это то, что эти денежные потоки могут быть оценены, а активы с большими денежными потоками и меньшим риском должны оцениваться выше, чем активы с меньшими денежными потоками и большим риском. В то же время активы также могут быть оценены относительно друг друга путем масштабирования цены, которую вы платите, до общей метрики. В случае с акциями это принимает форму сравнения ценовых мультипликаторов (коэффициент PE, EV/EBITDA, цена к балансовой стоимости или стоимость/продажи) у аналогичных компаний, чтобы сформировать ценовые суждения о том, какие акции дешевы, а какие дороги.
2. Товар: Стоимость товара определяется его использованием в качестве сырья для удовлетворения основных потребностей, будь то энергия, пища или жилье. Хотя эту стоимость можно оценить, взглянув на спрос и предложение товара, в обоих случаях существуют большие задержки и время выполнения заказа, что делает этот процесс оценки намного более сложным, чем для актива. Следовательно, имеется тенденция оценки товаров зачастую относительно их собственной истории, при этом нормализованные цены на нефть, уголь, пшеницу или железную руду рассчитываются путем усреднения цен в течение длинных циклов.
3. Валюта: Валюта — это средство обмена, которое вы используете для обозначения денежных потоков, и средство сбережения покупательной способности, если вы решите не инвестировать. Валюты сами по себе не имеют денежных потоков и не могут быть оценены, но их можно оценить по отношению к другим валютам. В долгосрочной перспективе цены на валюты, которые более широко используются в качестве средства обмена и которые лучше сохраняют свою покупательную способность с течением времени, должны расти по сравнению с валютами, которые не обладают такими характеристиками. Однако в краткосрочной перспективе могут доминировать другие силы, включая правительства, пытающиеся манипулировать обменными курсами. Используя более традиционный пример валюты, можно увидеть это на графике доллара США по отношению к семи фиатным валютам, где в долгосрочной перспективе (1995-2017 гг.) вы можете увидеть, как швейцарский франк и китайский юань растут в цене по отношению к доллару, а мексиканское песо, бразильский реал, индийская рупия и британский фунт падают.

4. Предмет коллекционирования: Предмет коллекционирования не имеет денежных потоков и не является средством обмена, но иногда он может иметь эстетическую ценность (как в случае с картиной или скульптурой мастера) или эмоциональную привязанность (бейсбольная карточка или футболка команды). Предмет коллекционирования не может быть оценен, поскольку он не генерирует денежные потоки, но ему можно назначить цену в зависимости от того, насколько желанным он является для других людей, и насколько он дефицитен.

Если смотреть сквозь эту призму, золото явно не является активом, генерирующим денежный поток, но является ли оно товаром? Поскольку стоимость золота имеет мало общего с его утилитарными функциями и больше связана с его давней функцией средства сбережения, особенно во время кризисов, или когда вы теряете веру в бумажные деньги, это скорее валюта, чем товар. Недвижимость является активом, даже если она имеет форму личного дома, потому что вам пришлось бы оплачивать расходы на аренду (денежный поток) в его отсутствие. Фонды прямых инвестиций и хедж-фонды — это формы инвестирования в активы, валюту, товары или предметы коллекционирования, а не отдельные классы активов.

Инвестирование против трейдинга

Ключевым моментом является то, что на активы, генерирующие денежные потоки, вы можете как установить цену, так и оцененить их, назначить цену на товары гораздо легче, чем оценить их, а на валюты и предметы коллекционирования цена может быть только назначена. И что? Я уже писал ранее о разнице между инвестированием и трейдингом, стоит вернуться к этому еще раз. Чтобы инвестировать во что-то, вам нужно оценить его стоимость, сравнить с ценой, а затем действовать в соответствии с этим сравнением, покупая, если цена ниже стоимости, и продавая, если она выше. Трейдинг — это гораздо более простое упражнение, когда вы оцениваете что-то, прикидываете будет ли цена этого расти или падать в следующий период времени, а затем делаете ставку. Хотя вы можете добиться успеха и в инвестировании, и в трейдинге, используемые навыки и инструменты различны, и то, что хорошо для инвестора, отличается от того, что хорошо для трейдера. В приведенной ниже таблице показана разница между трейдингом (игра ценообразования) и инвестированием (игра ценности).

На мой взгляд, вы можете хорошо играть в игру ценности или ценообразования, но заблуждаться в отношении игры, в которую вы играете, и использовать неправильные инструменты или привносить в эту игру неправильный набор навыков — это прямой путь к катастрофе.

Что такое биткоин?

Первым шагом к серьезным дебатам о биткоине должно стать решение, является ли он активом, валютой, товаром или предметом коллекционирования. Биткоин не является активом, поскольку он не генерирует денежные потоки сам по себе для тех, кто его держит (пока вы его не продадите). Это не товар, потому что это не сырье, которое можно использовать для производства чего-то полезного. Единственное исключение, которое я могу придумать, это то, что если он станет необходимым компонентом смарт-контрактов, он может взять на себя роль товара; это может быть благодатью эфириума, поскольку он позиционируется не столько как валюта, сколько как смазка для смарт-контрактов. Затем выбор останавливается на том, является ли биткоин валютой или предметом коллекционирования, причем его сторонники склоняются к первому, а недоброжелатели ко второму. В своем последнем посте я утверждал, что биткоин — это валюта, но пока не очень хорошая, поскольку она имеет лишь ограниченное признание в качестве средства обмена и слишком волатильна, чтобы быть средством сбережения. Забегая вперед, я вижу три возможных пути развития биткоина как валюты, от лучшего к худшему.

1. Глобальная цифровая валюта: В лучшем случае биткойн получит широкое признание в транзакциях по всему миру, став широко используемой глобальной цифровой валютой. Для этого он должен стать более стабильной (по сравнению с другими) валютой, центральные банки и правительства по всему миру должны согласиться с ее использованием (или, по крайней мере, не пытаться активно ему препятствовать), а аура таинственности вокруг него должна потускнеть. Если это произойдет, он сможет конкурировать с фиатными валютами, а учитывая ограничения алгоритма на его создание, его высокая цена может быть оправдана.
2. Золото для миллениалов: В этом сценарии биткоин становится убежищем для тех, кто не доверяет центральным банкам, правительствам и фиатным валютам (миллениалы или поколение Y — поколение людей, родившихся примерно с 1981 по 1996 год, прим. перев.). Короче говоря, он берет на себя ту роль, которую исторически играло золото для тех, кто потерял доверие к центральной власти, или боится ее. Интересно, что язык биткоина наполнен терминологией золотодобычи, возможно создатели биткоина, намеренно или нет, разделяли это видение. На самом деле жесткое ограничение на биткоин в 21 миллион (возможно создать не более 21 миллиона биткоинов, на начало 2023 года более 18 миллионов уже создано, прим. перевод.) больше совместимо с этим сценарием, чем с первым. Если этот сценарий реализуется, и биткоин продемонстрирует такую же стойкость, как и золото, он будет вести себя так же, как и золото, повышаясь во время кризисов и падая в более оптимистичные периоды времени.
3. Тюльпаномания 21 века: В этом наихудшем сценарии биткоин похож на падающую звезду, привлекающую все больше денег по мере своего взлета от тех, кто видит в нем источник легкой наживы, но так же быстро сгорающую по мере того, как трейдеры переключаются на что-то новое и необычное (возможно на другую и лучше разработанную цифровую валюту), оставив держателям биткоинов воспоминания о том, что могло бы быть.

Я бы солгал, если бы сказал, что знаю, какой из этих сценариев развернется, все они по-прежнему правдоподобны. Если вы торгуете биткоинами, вам может быть все равно, поскольку ваш временной горизонт может измеряться минутами и часами, а не неделями, месяцами или годами. Тем не менее, если у вас есть долгосрочный интерес к биткоинам, вы должны уделять меньше внимания шуму повседневных ценовых движений и больше успехам в использовании биткоина в качестве валюты. Также обратите внимание, что вы можете быть пессимистом в отношении биткоина и других криптовалют, но быть оптимистом в отношении базовых технологий, особенно блокчейна, и их потенциала.

Проверка жизнью

Объединение раздела, в котором я классифицировал инвестиции в активы, товары, валюту и предметы коллекционирования, с разделом, в котором я утверждал, что биткоин — «молодая» валюта, позволяет мне сделать следующие выводы:

1. Биткоин — это не класс активов: Те, кто вкладывает часть своих портфелей в биткоин, должны ясно понимать зачем они это делают. Это не потому, что они хотят диверсифицировать портфель и держать в нем все классы активов, а потому, что они хотят использовать свои навыки трейдинга на биткоинах, чтобы увеличить доходность портфеля. Чтобы вы не рассматривали это как удар по криптовалютам, я бы поспешил добавить, что фиатные валюты (такие как доллар США, евро или иена) также не являются классами активов.
2. Вы не можете оценить биткоин, вы можете только назначить ему цену: Это следует из признания того, что биткоин — это валюта, а не актив или товар. Любой, кто утверждает, что может оценить биткоин, либо имеет совсем другое определение ценности, чем я, либо просто придумывает всякую ерунду на ходу.
3. Его будут оценивать как валюту: В долгосрочной перспективе цена, которую вы дадите биткоину, будет зависеть от того, насколько хорошо он будет работать как валюта. Если он будет широко принят в качестве средства обмена и достаточно стабилен, чтобы служить средством сбережения, он должен иметь высокую цену. Если он станет чем-то вроде золота, второстепенной валютой, в которую инвесторы бегут во время кризисов, его цена будет ниже. Самое худшее, если это скоротечная валюта, которая потеряет всякую покупательную способность из-за того, что ее заменит что-то другое, новое, она обвалится и обнулится.
4. Вы не инвестируете в биткоин, вы торгуете им: поскольку вы не можете оценить биткоин, у вас нет критического ингредиента, необходимого для того, чтобы быть инвестором. Вы можете торговать биткоином и разбогатеть на этом, но только потому, что вы хороший трейдер.
5. Ингредиенты хорошего трейдера: Чтобы быть успешным трейдером в биткоинах, вы должны признать, что изменения его цены будут иметь мало общего с фундаментальными факторами, вы должны работать с настроением и импульсом, и большие ценовые сдвиги могут произойти на дополнительной информации.

Куплю ли я биткоин за 6100 долларов? (на момент написания статьи биткоин стоил примерно 6000 долларов, через два месяца после этого примерно 18000 долларов, на начало 2023 года примерно 17000 долларов, прим. перев.). Нет, но не по тем причинам, о которых вы думаете. Это не потому, что я считаю, что он переоценен, поскольку я не могу сделать этот вывод не оценив его, а, как я уже отмечал ранее, биткоин не может быть оценен. Это потому, что я не являюсь и никогда не был хорошим трейдером, и, как следствие, мои мысли про цену биткоина вызывают недоверие. Если у вас хорошее торговое чутье, вам следует играть в ценовую игру пока вы понимаете, что это игра, в которой вы можете выиграть или проиграть миллионы, основана на ваших прогнозах по импульсу. Если вы выиграете миллионы, я желаю вам всего наилучшего! Если вы потеряете миллионы, пожалуйста, не позволяйте паранойе заставлять вас обвинять истеблишмент, банки и правительства в том, что вы проиграли. Бог дал — бог взял!

Прошлые сообщения в блоге о криптовалютах

• Bitcoin Q&A: Bubble or Breakthrough?

• Crypto Currencies: Future of Money or Speculative Hype

Заключение

Если вам понравился перевод, вы можете поставить ему лайк, написать свои мысли в комментариях, поделиться ссылкой с друзьями.  Также я буду рад подписке на мой канал Бесплатный ланч в Телеграме.  Готовятся переводы еще нескольких статей про криптовалюту и инвестиции.

Простое производство на одной платформе

Простое производство на одной платформе | БУМ перейти к содержанию

Для маркетинга

Организуйте визуализацию своей компании на своих условиях с централизованным управлением и совместной работой над проектами.

Для цифровых агентств

Оптимизируйте визуальные рабочие процессы проекта с помощью функций и инструментов для совместной работы, чтобы сделать командную работу более эффективной.

Для электронной коммерции

Сократите время выхода на рынок за счет оптимизации управления визуальным контентом и его мгновенного распространения по цифровым каналам.

О нас

Мы создали первую в мире платформу визуального производства. Это наша история.

Карьера

Нам нравится то, что мы делаем, и нам нравится, с кем мы это делаем. Присоединиться к команде.

Свяжитесь с нами по телефону

Поздоровайтесь с нашим отделом продаж или пообщайтесь со службой поддержки.

Мы здесь для вас.

Наш манифест

Мы устанавливаем совершенно новые стандарты управления контентом.

Impact

Наша глобальная производственная платформа несет глобальную ответственность.

Пресс-служба

Найдите все необходимые высококачественные материалы или поговорите с нашей командой по связям с общественностью.

Статья

Три признака того, что вашей организации нужна система управления активами

By Boom Editorial

20 сентября 2022 г.

Статья

Как упростить отзыв и одобрение визуального контента

От редакции BOOM

15 сентября 2022 г.

Статья

3 основных инструмента управления социальными сетями

By Boom Editorial

12 сентября 2022 г.

Производство

На месте или в наших студиях получите визуальное освещение ваших продуктов и услуг с нашими экспертами по производству.

Визуальное управление и совместная работа

Управляйте визуальными элементами и работайте над ними с помощью нашей централизованной платформы Worksite.

Распространение

Мгновенно публикуйте свои визуальные материалы во всех цифровых точках взаимодействия с сетью доставки контента.

Возможности

Все, что вам нужно для организации и создания визуальных ресурсов быстрее, чем раньше.

Посмотреть все планы

РАБОЧИЕ КОМНАТЫ

Пространство для совместной работы

Рабочие комнаты — это цифровые места, куда вы можете приглашать внутренних и внешних пользователей для координации задач, редактирования визуальных ресурсов и повышения эффективности командной работы.

Встроенные инструменты редактирования

Адаптируйте и изменяйте свои визуальные эффекты благодаря нашему широкому набору интуитивно понятных инструментов, которые делают редактирование очень простым, включая широкий спектр предустановок для социальных сетей.

WORKSITE

Интуитивно понятное управление визуальными активами

Worksite — это универсальный магазин, который позволяет вам управлять визуальными эффектами так, как вам удобно.

РАБОЧАЯ ПЛОЩАДКА

Решение для централизованного управления.

Импорт

Благодаря полной интеграции, такой как Google Диск.

Управление

Создавайте, переименовывайте и организуйте визуальные элементы и папки по своему усмотрению.

Выберите визуальные элементы или папки для отправки внутренним или внешним соавторам.

Публикация

Скопируйте/вставьте ссылки, чтобы распространять ваши визуальные эффекты где угодно в Интернете.

Получение изображений с помощью автоматических или настраиваемых тегов

Автоматизированное производство свежих визуальных эффектов

Мы создадим свежий контент и доставим его на платформу за 48 часов.

Позвольте всем, кто не входит в вашу команду, заказывать и просматривать визуальные ресурсы.

Следите за ходом выполнения ваших заказов с обновлениями в режиме реального времени о вашей входящей доставке.

Общий доступ с гостевым доступом

Количество стран и количество

Количество дней до запуска на новой территории

Давайте поговорим о ваших визуальных эффектах

Посмотреть все планы

Определение в экономике и финансах, длина, примеры

От

Маршалл Харгрейв

Полная биография

Маршалл Харгрейв — фондовый аналитик и писатель с более чем 10-летним опытом работы в области акций и рынков, а также анализа и оценки компаний.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 13 декабря 2022 г.

Рассмотрено

Саманта Зильберштейн

Рассмотрено Саманта Зильберштейн

Полная биография

Саманта Зильберштейн является сертифицированным специалистом по финансовому планированию, обладателем лицензий FINRA Series 7 и 63, лицензированным агентом штата Калифорния по страхованию жизни, несчастных случаев и медицинского страхования и CFA. Она проводит дни, работая с сотнями сотрудников некоммерческих организаций и организаций высшего образования над их личными финансовыми планами.

Узнайте о нашем Совет по финансовому обзору

Что такое бум?

Под бумом понимается период повышенной коммерческой активности в бизнесе, на рынке, в отрасли или в экономике в целом. Для отдельной компании бум означает быстрый и значительный рост продаж, тогда как бум для страны знаменуется значительным ростом ВВП. На фондовом рынке бум связан с бычьим рынком, тогда как спад связан с медвежьим рынком.

Бумы часто являются среднесрочными или долгосрочными периодами экономического или рыночного роста и могут в конечном итоге превратиться в пузырь. Пузырь — это когда бум выходит далеко за рамки фундаментальной тенденции роста стоимости, когда покупатели становятся иррационально активными.

Ключевые выводы

• Бум иллюстрирует период повышенного или ускоренного роста в рамках бизнеса, рынка, отрасли или экономики.
• Бум длится в среднесрочной и долгосрочной перспективе и может превратиться в пузырь, который в конечном итоге приведет к спаду.
• Бумы часто считаются бычьими рынками на фондовом рынке, а спады считаются медвежьими рынками.

Как работает стрела

Акции, которые внезапно становятся очень популярными и получают высокую рыночную прибыль, являются результатом фондового бума. Примером этого является бум интернет-технологий или «пузырь доткомов», который произошел в конце 19 века.90-е. Это был один из самых известных бумов в истории фондового рынка.

Бум компании или отрасли приводит к увеличению производства, рабочих мест и инвестиций в эту отрасль. Определенные события могут быть общегородскими или общенациональными бумами деловой активности, например, проведение Олимпийских игр, что приводит к капиталовложениям, сделкам с телевещанием, спонсорским сделкам и туризму.

На более агрегированном уровне на бум указывают увеличение объема производства и доходов, занятости, цен, прибыли и процентных ставок.

Экономические наблюдатели разбивают совокупные данные США по штатам, чтобы увидеть, какой вклад каждый штат вносит в такие переменные, как реальный ВВП на душу населения и рост реального ВВП на душу населения.

Циклический характер экономики и рынков обычно означает, что периоды высоких темпов роста сменяются низкими темпами роста.

Особые указания

Спад в конкретной отрасли или финансовом секторе может привести к краху всего города или штата, особенно если регион слишком много инвестировал в эту отрасль или сектор. Аризона и Невада погрязли в экономическом спаде, потому что они больше всего пострадали от обвала рынка недвижимости и последовавшего за ним ипотечного кризиса 2007 года.

Если бум выходит за пределы своего разумного срока или если цены выходят далеко за пределы начальной линии тренда бума, может образоваться пузырь, который может лопнуть и, таким образом, превратить бум в последующий спад. Несколько таких случаев произошло по всему миру на протяжении истории, от голландской тюльпаномании 17 века до Великой рецессии 2008 года.