Рисковый баланс: Рисковый баланс. Использование отчетности для анализа и оценки рисков. Способы оценки риска ликвидности

Диверсификация: как обезопасить инвестиции в портфеле

Диверсификация поможет уменьшить потери, когда некоторые бумаги падают, и получить выгоду от разных инструментов. Рассказываем, что это и как ее можно использовать. А эксперты составили для нас примеры портфелей

Фото: Andrey Burmakin / Shutterstock

В этой статье вы узнаете:

1. Что такое диверсификация

2. Стратегии диверсификации

3. Примеры портфеля

4. Ключевые советы

Что такое диверсификация

www.adv.rbc.ru

Диверсификация   — это широкое понятие. Например, оно может означать расширение ассортимента выпускаемой продукции и услуг, освоение компанией новых для себя отраслей, чтобы повысить эффективность производства и получить выгоду. В этом тексте мы поговорим про диверсификацию в инвестициях.

Диверсификация инвестиций — это распределение средств в портфеле между разными группами активов (акциями, облигациями и другими инструментами), чтобы снизить риски.

Инвестиционный портфель — это набор активов, который собрали таким образом, чтобы доход от них соответствовал целям инвестора. В него могут входить любые активы, которые приносят доход. Это не только инструменты фондового рынка — акции, облигации, паи биржевых фондов, опционы, фьючерсы. Можно включить в портфель драгоценные металлы, валюты разных стран, банковские вклады и недвижимость.

Суть диверсификации в инвестициях

Современная портфельная теория — это метод выбора активов, цель которого — получить максимальный доход с минимальным риском. У ее истоков стоит американский экономист, лауреат Нобелевской премии Гарри Марковиц. В 1952 году он выпустил статью под названием «Выбор портфеля».

Чтобы получить более высокую доходность, нужно выбирать инвестиции  с большим риском. Их стоимость может как резко вырасти, так и сильно упасть. Однако вы можете и не хотеть вкладывать деньги в подобные бумаги. Все зависит от того, насколько вы готовы рисковать.

Согласно современной портфельной теории, управлять риском можно с помощью диверсификации. Если объединить высокорискованные типы активов с другими, то получится сбалансированный портфель. Общий риск будет ниже, чем у отдельных инструментов. Например, вместо того, чтобы покупать только акции, можно объединить их с облигациями  .

Теория предполагает, что нужно подбирать активы, которые мало или вообще не коррелируют между собой, то есть в одной и той же ситуации ведут себя по-разному. Допустим, цена одних бумаг увеличивается вместе с ростом цен на нефть, а других — наоборот, падает. Так инвестор может защитить себя от волатильности  на рынке и значительных потерь, потому что прибыль по одной бумаге будет компенсировать убыток по другой.

Ребелансировка портфеля поможет сохранять уровень риска в долгосрочной перспективе. Например, изначально по стоимости акции занимали в вашем портфеле 70%, а облигации — 30%. Но некоторые акции выросли в цене, и теперь они занимают 80%, а долговые бумаги — 20%.

Чтобы вернуть портфель к первоначальному состоянию, нужно его ребаласировать. Например, продать часть акций, которые выросли в цене, и реинвестировать полученные средства, либо докупить облигации.

Что делать, если рынок падает: 5 шагов, которые спасут ваши деньги

Сургутнефтегаз , Кризис , Акции , Личные финансы , Диверсификация

Плюсы и минусы диверсификации

Плюсы:

• Снижение общего уровня риска, то есть вероятности того, что вы потеряете значительную сумму денег. Диверсификация снижает специфический риск, связанный с конкретной компанией. Если одни акции в портфеле падают, то другие могут расти и уменьшать потери;

• Возможность инвестировать часть средств в потенциально доходные, но рискованные активы, в которые вы бы не стали вкладывать все средства. В диверсифицированном портфеле они не повысят общий уровень риска;

• Защита от волатильности на рынке, то есть когда цены на бумаги сильно меняются, скачут то вверх, то вниз;

• В долгосрочной перспективе диверсифицированный портфель может помочь повысить общую доходность.

Минусы:

• Диверсификация не защищает от системных рисков, то есть тех, которые влияют на все ценные бумаги  . Это риск краха всей финансовой системы. Например, когда один банк не смог выполнить свои обязательства и объявил дефолт, и вслед за ним пошел каскад других дефолтов  ;

• Чем больше активов в портфеле, тем сложнее им управлять. Для этого понадобится много времени;

• Чем больше вы покупаете и продаете различных активов, тем больше комиссий вы платите. Чрезмерная диверсификация также может уменьшить доходность. Например, если в вашем портфеле 10 акций, которые активно растут, а другие 40 — либо падают, либо не показывают нужных результатов;

• Защищая от рисков и убытков, диверсификация ограничивает возможности заработать в краткосрочной перспективе. Например, вы вложили в акции пяти компаний по ₽20 тыс., всего — ₽100 тыс. Бумаги одной компании выросли на 50%, и первоначальная сумма вложений увеличилась с ₽20 тыс. до ₽30 тыс. В итоге вы заработали на разнице ₽10 тыс., но если бы вложили все средства в эти акции, то получили бы прибыль в ₽50 тыс.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Стратегии диверсификации для инвесторов

Разбить по активам

Диверсифицировать ваш портфель по активам нужно для того, чтобы в периоды стагнации  или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно. Акции, облигации, депозиты, фонды — это основные инструменты, которые подойдут тем, кто знаком с фондовым рынком относительно недавно. В них вы сможете разобраться достаточно быстро, чтобы заработать, а не потерять деньги.

Также можно отметить контракты на поставку товаров, то есть фьючерсы. Однако это уже более рискованный и непредсказуемый инструмент, который подойдет более опытным инвесторам. Если вы не понимаете, как работает инструмент — лучше в него не инвестировать.

Акции — это самая доходная часть портфеля. Доход с акций получают двумя путями — в виде дивидендов и за счет роста цены. Акции будут расти, когда растет экономика, особенно после мирового финансового кризиса. Когда весь рынок падает, можно купить много хороших компаний по сниженной цене. Но нужно быть внимательным и уверенным в бизнесе компании, прежде чем покупать ее бумаги.

«Тут главное — избегать соблазна покупать за бесценок акции третьего эшелона, котировки которых снизились в цене в несколько раз, но при этом долговая нагрузка с каждым годом растет, финансовая стабильность вызывает большие вопросы, а что такое дивиденды  , акционеры даже и не знают. Жадность в этом деле до хорошего не доведет. Март 2020 года — яркое тому доказательство», — предупреждает автор телеграм-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов.

Фонды (ETF) — это доходность и умеренный риск. Если вам не хочется или нет времени разбираться с бизнесом каждой конкретной компании, то можете вложиться в фонды или индекс. В ETF входят сразу несколько компаний из одной отрасли. И когда вы покупаете долю в фонде, вы как бы покупаете сразу несколько компаний. В отличие от фонда, кусочек индекса купить не получится. Потому что индекс только следит за поведением бумаг. Но можно купить ETF, в который входят компании из индекса.

Облигации и депозиты — это защитная часть портфеля. Когда все акции просели из-за пандемии коронавируса многие инвесторы начали продавать свои облигации, чтобы купить акции. С одной стороны — это имеет смысл, потому во время таких потрясений на акциях можно заработать больше. С другой стороны, совсем избавляться от облигаций не стоит, ведь на рынке может случиться «второе дно» или начаться стагнация.

Двойное дно: почему покупать акции при падении не всегда хорошая идея

В такое время как раз подойдут облигации. Они будут приносить стабильный доход. В этом случае также можно использовать депозиты. Однако у них зачастую доходность ниже облигаций. Оба эти инструмента — консервативные и не принесут таких больших доходностей, как акции. Но зато они помогут защитить ваш портфель от сильной волатильности.

Облигации не совсем однородны, в том числе по своим защитным свойствам. Они бывают государственные, корпоративные и муниципальные. Государственные выпускает Министерство финансов (ОФЗ), муниципальные — регионы, корпоративные — компании. Самые надежные из всех — ОФЗ, потому что банкротство целой страны менее вероятно, чем отдельных регионов или компаний.

Частный инвестор, автор блога FinOsnova и соавтор налогового проекта NDFL.guru Александра Янковская считает, что каждому инвестору необходимо иметь облигации: «Облигации обязательно должны быть в портфеле. И не высокорисковые, а крепкие корпоративные облигации, ОФЗ или гособлигации США. Перед тем, как покупать акции условного «Газпрома» познакомьтесь с его предложением по облигациям».

Какую долю облигаций в портфеле вам нужно иметь можно посчитать разными способами. В первую очередь это зависит от того, насколько вы готовы к риску. Если хотите свести его к минимуму, то лучше иметь около 50% облигаций в вашем портфеле. Также можно исходить из возраста. Например, если вам 30 лет, то в портфеле должно быть 30% облигаций, если вам 50 лет, соответственно 50% облигаций. Какой способ выбрать — решать вам.

Разбить по секторам

Помимо диверсификации по активам, портфель также важно распределить по секторам или отраслям экономики. Почему это важно, опять же хорошо показывает нынешний кризис. Когда одни акции падают, другие наоборот растут. Это создаст баланс в вашем портфеле и позволит потерять как можно меньше доходности или не потерять ее вовсе.

Из-за пандемии, карантина и закрытых границ очень сильно пострадали нефтегазовые компании и авиаотрасль. А вот акции агропромышленных предприятий, нефтехимии и ретейла наоборот выросли. Представьте, что в январе 2020 года в вашем портфеле были одни авиа- и нефтяные компании. 50% «Аэрофлот» и 50% «Роснефти». В таком случае в марте ваш портфель бы рухнул и сильно пострадал, даже несмотря на дивидендные выплаты по акциям этих компаний. Кроме того, некоторые компании временно отказались от выплаты дивидендов из-за финансовых трудностей.

И на иностранном, и на российском фондовом рынке можно выделить следующие основные отрасли в экономике: нефть и газ, телекоммуникации, нефтехимия, электроэнергетика, IT-сектор, металлургия, фармацевтика, финансы и банки, добыча полезных ископаемых, ретейл, строительный сектор, транспорт. Последнюю отрасль можно разбить на автопроизводителей, авиакомпании и морские перевозки.

Не обязательно вкладываться сразу во все отрасли. Выберите те, которые вам нравятся больше всего. Либо те отрасли, в которых вы лучше всего разбираетесь и понимаете, как работает бизнес компаний. Также можно посмотреть на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире. Когда вы уже определились с инструментами, в которые планируете вкладываться, начните искать бумаги в разных секторах.

Юрий Козлов советует постепенно собирать портфель из разных секторов. «Я рекомендую в каждой отрасли найти для себя наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции компаний, и постепенно наполнять портфель этими бумагами. Выбирать лучше от от одного до трех лучших представителей из каждого сектора», — говорит он.

Как вы будете выбирать и проводить сравнительный анализ среди конкретных компаний — решать вам. «Кому-то пригодятся финансовые мультипликаторы  , для кого-то подойдет метод дисконтированных денежных потоков, консервативно настроенные долгосрочные инвесторы и вовсе могут ограничиться прогнозом будущих дивидендов», — подводит инвестор.

Фото: Spencer Platt / Getty Images

Разбить по валютам

Следующее правило, о котором не стоит забывать при диверсификации портфеля, — это распределение ваших активов по разным валютам. Например, многие брокеры не позволяют сразу купить акции США за доллары. Сначала вам потребуется купить сами доллары, а потом уже покупать на них бумаги.

«С каждой получки откладывайте 1/10, чтобы купить доллары или евро в любой момент, — советует Александра Янковская. — Так вы не пропустите месяцы, когда курс наиболее выгоден». Благодаря тому, что вы всегда будете покупать понемногу, ваш средний курс окажется выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем.

Есть еще один важный момент, когда мы говорим про валюту. Он касается российских компаний. Если они есть в вашем портфеле, обратите внимание, в какой валюте компании рассчитываются с поставщиками, платят по долгам, получают выручку и на каком рынке реализуют свою продукцию. Например, кризис и падения рубля легче переносят компании-экспортеры, которые получают выручку в долларах, чем те, которые почти 90% своей продукции реализуют на российском рынке.

«Долларовая диверсификация лишней, как известно, не бывает», — говорит Юрий Козлов. Это относится также и к личным накоплениям. Если вы храните все деньги в рублях, а рубль вдруг резко падает, то часть ваших средств обесценится.

Вне зависимости, какими инструментами вы решили пользоваться, пусть хотя бы часть из них по возможности будет разбита по разным валютам. Если у вас один депозит, то можно разделить его на два — один в рублях, один в долларах. Если вы предпочитаете акции — то пусть часть из них будут иностранными и купленными на валюту.

Разбить по странам

Тут мы как раз переходим к моменту страновой диверсификации. «Если вы начинающий инвестор, то на первых порах можно и нужно сконцентрироваться только на отечественном фондовым рынке. А когда ваш счет достаточно вырастет, вы самостоятельно придете к осознанию, что зарубежные рынки тоже достойны внимания», — предостерегает инвестор.

Но если вы инвестируете в инструменты только одной страны, то политические и экономические риски для ваших бумаг увеличиваются. Особенно, если вы настраиваетесь на долгосрочные инвестиции. Обратите внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты. Если бы у вас было, допустим, $50 млрд, стали бы вы вкладывать все деньги только в Россию?

Однако, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Диверсификация не предполагает того, что вам обязательно нужно купить как можно больше разных инструментов, вложиться в десятки стран и компаний. Важнее то, что вы будете понимать, куда инвестируете деньги.

Так или иначе, любая диверсификация будет полезна вашему портфелю. «Делая ставку на разных и лучших лошадей в этой инвестиционной скачке, вы автоматически увеличиваете свои шансы на итоговую победу», — подводит итог Козлов.

Фото: Giulia Marchi / Bloomberg

Примеры диверсификации

Активы в успешном портфеле должны быть распределены так, чтобы он мог «выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе», считает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Никита Покровский. Он составил для нас пример диверсифицированного портфля — упрощенную копию всесезонного портфеля знаменитого инвестора Рэя Далио:

1. 30% портфеля следует инвестировать в акции США. Тут можно сделать выбор самому, скажем из 20 акций, которые на ваш взгляд могут быть интересны в ближайшие 1-2 года. Или просто купить ETF на широкий рынок вроде ETF  VTI;

2. 40% от портфеля вложить в долгосрочные облигации США со сроком погашения более 20 лет. Для покупки долгосрочных облигаций можно приобрести, например, ETF iShares 20+ Year Treasury Bond;

3. 15% — в среднесрочные облигации с погашением через 7-10 лет. Несмотря на то, что ключевая ставка  Банка России в ближайшее время будет расти, в случае сильных снижений на рынке данная часть портфеля должна будет уравновешивать падение широкого рынка акций. ETF IEF iShares подойдет для приобретения среднесрочных облигаций;

4. Чтобы добавить в портфель долю товарных рынков можно приобрети ETF SPDR Gold Trust для покупки золота (7,5% от портфеля) и PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) или ETF iShares Global Materials для приобретения сырьевых товаров (7,5% от портфеля).
    

Легендарный инвестор Уоррен Баффет  изобрел инвестиционную стратегию «90/10» для инвестирования пенсионных сбережений своей жены. Портфель с такой стратегией состоит на 90% из ETF с низкой комиссией и на 10% — из краткосрочных государственных облигаций. Аналитик «Финама» Юлия Афанасьева составила для «РБК Инвестиции» пример такого портфеля, но немного изменила его структуру, которая может быть интересна более опытным инвесторам.

«Суть подхода проста: мы имеем полностью обеспеченную позицию по фьючерсам и деньги, не заблокированные гарантийным обеспечением (ГО), выкладываем в облигации с высоким уровнем надежности», — отметила аналитик.

Начать такую стратегию можно с небольших сумм. Например, долгосрочную ставку на рост индекса Мосбиржи можно сделать, имея на счете менее ₽40 тыс., полагает Афанасьева.

1. Фьючерсы на индексы или сырье. Их можно купить сроком погашения на 2-3 года вперед и не заботиться об экспирации. Кроме того, фьючерсы, если их перекладывать чаще, чем раз в 2-3 года, обойдутся дешевле ETF примерно в пять раз.

2. Облигации. 15-25% суммы у вас заблокируется на ГО при покупке фьючерса, а остальные деньги можно вложить в облигации. Афанасьева считает, что первоначально лучше использовать маржинальные облигации с постоянным или фиксированным доходом, которые помогут пересидеть падение рынка.

Однако если вы не разбираетесь в этих инструментах, лучше подобрать другие активы.

По мнению Георгия Ващенко, начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс», идеально, чтобы доля одного инструмента в портфеле не превышала 15%. Всего их может быть 6-8.

Нет необходимости покупать десятки и сотни бумаг, входящих в индекс. Достаточно купить паи паевого инвестиционного фонда (ПИФа) или ETF на соответствующий индекс. На Московской бирже уже больше 70 различных ETF на акции, облигации, инструменты денежного рынка и золото, отметил эксперт. «Стоит поглядывать на статистику активно управляемых фондов, чтобы не связываться с наихудшими», — посоветовал он.

Конкретные параметры портфеля зависят от возможностей и планов инвестора, отметил старший аналитик «Альфа-Капитала» Максим Бирюков. Основные факторы — доли валютных доходов и расходов, планы крупных приобретений, горизонт инвестирования.

«Кроме того, стоит понимать, что наилучшие результаты процесс инвестирования дает при регулярном пополнении портфеля. Причем со временем соотношение инструментов следует менять в зависимости от режима рынка», — считает эксперт.

По его мнению, пример портфеля с умеренным риском выглядит так:

1. 70-80% акции — через отраслевые фонды;

2. 20-30% облигации — ОФЗ или надежные корпоративные заемщики.

Фото: Steve Pope / Getty Images

Диверсификация портфеля: ключевые советы

1. Выбирайте для своего портфеля разные активы — акции, облигации, депозиты, фонды и другие. Это нужно для того, чтобы в периоды стагнации или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно;

2. Подберите инструменты в разных секторах экономики. Не обязательно вкладываться во все отрасли, которые только существуют. Подумайте, какие из них вам больше всего интересны, в каких вы больше всего разбираетесь, посмотрите на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире;

3. Выберите от одной до трех лучших компаний из каждого сектора. Решите, как будете их анализировать и сравнивать — по мультипликаторам, дивидендам или другим критериям;

4. Распределите активы по разным валютам. Чтобы не получилось так, что рубль упал и ваши сбережения обесценились. Откладывайте 1/10 зарплаты, чтобы периодически покупать валюту. Если вы будете приобретать ее понемногу, то средний курс будет выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем;

5. Если вы новичок в инвестициях, то лучше пока что сконцентрироваться на отечественном фондовом рынке. Потом можно перейти к бумагам других стран. Это поможет снизить политические и экономические риски;

6. При выборе иностранных бумаг обращайте внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты;

7. Не выделяйте одному инструменту слишком большую долю портфеля;

8. Чрезмерная, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Кроме того, чем больше покупок и продаж, тем больше комиссий вы заплатите;

9. Инвестиции принесут наилучшие результаты при регулярном пополнении портфеля. Не забывайте про его ребалансировку.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др. ). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Среднесрочный прогноз \ КонсультантПлюс

Банком России утверждены Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022 и 2023 годов.

Среднесрочный прогноз

Инфляция. Прогноз инфляции в рисковом сценарии предполагает краткосрочное, но значительное повышение годовой инфляции до 6,5 — 8,0% в 2020 г. (в 2019 г.: 3,2 — 3,7%). Основными факторами этого станут ослабление рубля и рост курсовых и инфляционных ожиданий. При этом с учетом снижения чувствительности внутренних цен к изменениям внешних факторов, в том числе в условиях последовательного проведения политики таргетирования инфляции и процессов импортозамещения, темпы роста цен в 2020 г. будут существенно ниже, чем в эпизоде кризиса 2014 — 2015 годов. С учетом своевременной реакции денежно-кредитной политики годовая инфляция начнет снижаться в начале 2021 г. и приблизится к 4% в середине 2021 года. Однако в условиях укрепления рубля после его значительного ослабления в начале 2020 г. годовая инфляция в конце 2021 — 2022 гг. будет сохраняться несколько ниже 4% и начнет возвращаться к цели ближе к концу прогнозного горизонта (рис. 2.3.5).

ТРАЕКТОРИЯ ИНФЛЯЦИИ В РИСКОВОМ СЦЕНАРИИ (% к соответствующему периоду предыдущего года)

Рис. 2.3.5

Примечание: затемненные области на прогнозном горизонте отражают вероятности реализации различных значений инфляции.

Градация цвета отражает интервалы вероятности.

Доверительные области симметричны и построены на основе исторической оценки неопределенности инфляции.

Источник: расчеты Банка России.

Экономика. Предполагаемое в рамках рискового сценария ухудшение внешних условий с начала 2020 г. (в том числе заметное снижение внешнего спроса) станет причиной экономического спада в 2020 г., в результате которого темп прироста ВВП по итогам 2020 г. составит (-1,5) — (-2,0)% после 0,8 — 1,3% в 2019 году. При этом вклад в снижение выпуска внесет динамика потребления, инвестиций и экспорта. В 2021 — 2022 гг. по мере адаптации к изменившимся внешним условиям экономика перейдет к восстановительному росту и в 2021 г. вырастет на 1,0 — 2,0%, а в 2022 г. — на 3,5 — 4,5% (рис. 2.3.6). В то же время сдержанной на всем прогнозном горизонте останется динамика экспорта на фоне медленного восстановления мировой экономики.

ТРАЕКТОРИЯ ТЕМПОВ ПРИРОСТА ВВП В РИСКОВОМ СЦЕНАРИИ (% к соответствующему периоду предыдущего года)

Рис. 2.3.6

Примечание: затемненные области на прогнозном горизонте отражают вероятности реализации различных значений темпа прироста ВВП.

Градация цвета отражает интервалы вероятности.

Доверительные области симметричны и построены на основе исторической оценки неопределенности темпов прироста ВВП.

Источник: расчеты Банка России.

Поддержку динамике экономической активности на прогнозном горизонте окажет бюджетная политика. Так, в 2020 — 2022 гг. вследствие предполагаемого в рисковом сценарии ослабления рубля произойдет увеличение базовых нефтегазовых доходов федерального бюджета, что, согласно механизму бюджетного правила, приведет к увеличению расходов федерального бюджета (по сравнению с 2019 г.), финансируемых за счет средств ФНБ в условиях падения мировых цен на нефть ниже цены отсечения в 40 долл. США за баррель в реальном выражении. Кроме того, продажи иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила в условиях снижения мировых цен на нефть ниже цены отсечения будут сглаживать влияние данного фактора на внутренний валютный рынок и динамику потребительских цен.

Денежно-кредитная политика. В рисковом сценарии траектория ключевой ставки будет выше, чем предполагается в базовом сценарии, в основном на краткосрочном горизонте. Своевременная реакция денежно-кредитной политики и соответствующая этому подстройка денежно-кредитных условий позволят ограничить длительность и масштаб отклонения инфляции вверх от 4%.

В случае возникновения рисков для финансовой стабильности в рамках рискового сценария в распоряжении Банка России имеется набор всех инструментов для поддержания финансовой стабильности, использование которых позволит денежно-кредитной политике сосредоточиться на поддержании ценовой стабильности.

Денежно-кредитные показатели. Значительное снижение внутреннего и внешнего спроса в рисковом сценарии приведет к временному замедлению роста кредитных и денежных агрегатов на прогнозном горизонте.

В 2020 — 2021 гг. замедлятся темпы прироста требований банковской системы к экономике в целом. При этом динамика требований банковской системы к организациям и населению в указанный период будет различаться. Так, в 2020 г. основной вклад в замедление прироста требований банковской системы к экономике внесет снижение розничного кредитования. При этом в условиях временного сокращения доходов домашних хозяйств и повышения их склонности к сбережению опережающими темпами будет снижаться потребительское кредитование, демонстрирующее большую чувствительность к колебаниям экономического цикла. В свою очередь ускорение темпа прироста требований банковской системы к организациям в 2020 г. будет в большей мере отражать валютную переоценку кредитов предприятиям на фоне предполагаемого в рисковом сценарии ослабления рубля, замещение предприятиями внешних источников финансирования внутренними, а также эффект низкой базы 2019 года. В 2021 г. в рисковом сценарии начнется восстановительный рост розничного кредитования, но замедлится рост корпоративного кредитования с учетом характерной для данного сегмента рынка запаздывающей реакции на изменение экономической конъюнктуры.

В свою очередь замедление кредитования в рисковом сценарии приведет к снижению темпов роста денежной массы в 2020 — 2021 гг., несмотря на возможный положительный вклад в ее рост со стороны бюджетной политики за счет использования средств ФНБ для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов в рамках механизма бюджетного правила.

В 2022 г. по мере исчерпания влияния на российскую экономику предполагаемого ухудшения внешних условий темпы роста денежно-кредитных показателей в рисковом сценарии приблизятся к значениям базового сценария.

Платежный баланс. Значительное ухудшение внешних условий в начале 2020 г., предполагаемое в рисковом сценарии, окажет влияние на динамику показателей платежного баланса в 2020 — 2022 годах. Так, в условиях замедления мировой экономики и падения мировых цен на нефть снизится сальдо счета текущих операций — примерно с 4,5% ВВП в 2019 г. до 1 — 1,5% ВВП в 2020 году. В 2021 — 2022 гг. оно стабилизируется на уровнях около 0 — 0,5% ВВП, оставаясь при этом положительным на всем прогнозном горизонте. В свою очередь существенное снижение глобального спроса на риск и усиление геополитической напряженности приведут к тому, что сальдо финансового счета по частному сектору в 2020 г. сохранится значительным и составит 40 млрд долл. США (примерно 3 — 3,5% ВВП). Основной вклад в него на горизонте 2020 г. внесет сокращение внешних обязательств банков и прочих секторов экономики. Дальнейшему снижению сальдо финансового счета по частному сектору до примерно 2 — 2,5% ВВП в 2021 г. и его стабилизации на уровне около 1 — 1,5% ВВП в 2022 г. будет способствовать постепенная адаптация экономики к изменившимся внешним условиям, а также предполагаемое в рисковом сценарии устойчивое сокращение счета текущих операций на прогнозном горизонте.

В рисковом сценарии также предполагается снижение международных резервов России в 2020 — 2022 гг. за счет продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила вследствие снижения мировых цен на нефть ниже цены отсечения в 40 долл. США за баррель в реальном выражении.

что это такое, типы, как составить

Инвестиционный портфель — это совокупность инструментов, приносящих доход. Они могут отличаться по уровню риска, прибыли и сроку вложений. Подобрав подходящий набор активов, инвестор сможет успешно реализовать свою портфельную стратегию.

Состав оптимального портфеля определяется целью, которую хочет достигнуть инвестор. Это может быть:

• •

  постоянный стабильный доход;

• •

  быстрый возврат капитала;

• •

  динамичное или умеренное наращивание вложений.

Чем более рискованные инструменты используются для формирования портфеля инвестиций, тем выше уровень потенциальной прибыли. Профессиональные инвесторы всегда имеют несколько наборов активов с разными характеристиками.

Консервативный портфель инвестиций

Консервативный портфель — это умеренно рисковый и, как следствие, менее прибыльный портфель, состоящий из краткосрочных займов, облигаций и других инструментов с минимальной степенью риска.

Основная цель инвестиционных инструментов такого типа — это сохранение капитала и получение хотя бы минимального, но регулярного дохода.

В основе портфельного инвестирования с низким риском и стабильной прибылью могут использоваться следующие инструменты:

• •

  Облигации федерального займа (ОФЗ). Желательно выбирать бумаги с рейтингом А и выше.

• •

  Акции категории «голубые фишки». Это ценные бумаги крупнейших компаний с высокой капитализацией. Они имеют низкую волатильность — цена стабильно растёт, без резких скачков.

• •

  Драгоценные металлы: золото, платина и другие.

• •

  Депозиты в банках с рейтингом А и более.

• •

  Недвижимость в странах со стабильной экономикой — Великобритании, Франции, Германии, США и в других.

Средняя доходность консервативного инвестиционного портфеля составляет 4–12% в год.

При выборе отдельных активов нужно учитывать возможное изменение их стоимости в ближайшие 5 лет, а также обращать внимание на показатели инфляции.

Умеренный портфель

Умеренный портфель. Умеренность заключается в использовании инструментов с низким и средним уровнем рисков. Первые обеспечивают стабильный доход, вторые — более высокую прибыль. В сумме такие активы дают средний уровень рисков и прибыли.

Принципы формирования умеренного инвестиционного портфеля предполагают использование следующих инструментов:

• •

  Государственные и корпоративные облигации. Рекомендуется покупать 7–8 разных активов этой группы.

• •

  ETF-фонды. Инвестор платит брокерскую комиссию за одну акцию, при этом сам фонд может работать с десятками и сотнями прибыльных активов. Это один из самых простых и доступных способов получить прибыль от дорогих акций.

• •

  Паевые инвестиционные фонды. Пай даёт доступ к владению частью целого набора инструментов. Поскольку доход формируется за счёт работы с разными активами, риск потери средств остаётся низким.

Биржевые фонды хороши тем, что в них за управление деньгами инвесторов отвечают профессионалы. Сами фонды могут отличаться по типу своей работы:

Также крупные компании могут формировать собственные ПИФы и ETF. То есть выбор действительно большой: можно выбрать надёжные инструменты с разным уровнем доходности.

Умеренный портфель обеспечивает прибыль в пределах 12–25% в год. Доля инструментов с высоким уровнем риска должна составлять не более 25%.

Агрессивный портфель инвестора

Основная задача такого набора активов — получить предельно высокую прибыль. Формируется агрессивный портфель из высокодоходных и рискованных инструментов. Риск не является целью, он просто неизбежен при таких вложениях.

Инструменты, подходящие для агрессивного стиля инвестирования:

• •

  акции быстро развивающихся стартапов;

• •

  высокодоходные облигации;

• •

  хедж-фонды;

• •

  опционы;

• •

  IPO — первичное размещение акций на фондовом рынке;

• •

  вложения в развитие стартапов;

• •

  фонды акций с высокими дивидендами;

• •

  недвижимость в странах, где возможен резкий скачок цен.

Доходность агрессивного инвестиционного портфеля составляет от 30% и выше. Границы риска и прибыли могут быть разными — всё зависит от предпочтений покупателя активов. Некоторые инвесторы сильно рискуют и получают 200–300% прибыли в год. Но такие вложения стоит делать только за счёт средств, которые можно безболезненно потерять в случае неверного прогноза.

Сбалансированный портфель

Опытные инвесторы часто комбинируют разные типы портфелей, не сосредотачиваясь на одном формате. Такой подход обеспечивает предельную диверсификацию и уровень дохода от среднего и выше.

Пример распределения капитала по разным направлениям:

Сбалансированный портфель имеет похожее распределение активов: большая часть инструментов надёжная и умеренно рискованная. Для хорошей диверсификации риска в каждом портфеле должно быть от 5 активов. При этом нужно выбирать разные сегменты рынка и сектора экономики.

Рисковые товары и услуги: очередной update

№	Код	Название товара, услуги	Примечание
1	0103	Свиньи, живые
2	0105	Домашняя птица, то есть куры домашние (Gallus domesticus), утки, гуси, индюки и цесарки, живые	+*
3	0201	Мясо крупного рогатого скота, свежее или охлажденное	+
4	0202	Мясо крупного рогатого скота	+
5	0203	Свинина свежая, охлажденная или мороженая
6	0206	Субпродукты съедобные крупного рогатого скота, свиней, овец, коз, лошадей, ослов, мулов или лошаков, свежие, охлажденные или мороженые	+
7	0207	Мясо и съедобные субпродукты домашней птицы, указанной в товарной позиции 0105, свежие, охлажденные или мороженые
8	0210	Мясо и съедобные мясные субпродукты, соленые или в рассоле, сушеные или копченые; съедобная мука из мяса или мясных субпродуктов	+
9	0302	Рыба свежая или охлажденная, за исключением рыбного филе и прочего мяса рыб товарной позиции 0304	+
10	0303	Рыба мороженая, за исключением рыбного филе и прочего мяса рыбы товарной позиции 0304
11	0304	Филе рыбное и прочее мясо рыб (включая фарш), свежее, охлажденное или мороженое	+
12	0407	Яйца птиц в скорлупе, свежие, консервированные или вареные
13	0603	Срезанные цветы и бутоны, пригодные для составления букетов или для декоративных целей, свежие, засушенные, окрашенные, отбеленные, пропитанные или подготовленные другими способами	+
14	0702	Помидоры, свежие или охлажденные	+
15	0709	Другие овощи, свежие или охлажденные	+
16	0803	Бананы, включая плантайны, свежие или сушеные	+
17	0805	Цитрусовые, свежие или сушеные
18	0901	Кофе, жареный или нежареный, с кофеином или без кофеина; кофейная скорлупа и оболочки зерен кофе; заменители кофе, содержащие кофе в любой пропорции	+
19	0903	Мате или парагвайский чай	+
20	1001	Пшеница и смесь пшеницы и ржи (меслин)
21	1002	Рожь	+
22	1003	Ячмень	+
23	1005	Кукуруза
24	1008	Гречка, просо и семена канареечника; другие зерновые культуры
25	1101	Мука пшеничная или из смеси пшеницы и ржи (меслин)	+
26	1201	Соевые бобы, дробленые или недробленые
27	1206	Семена подсолнечника, дробленые или недробленые
28	1506	Другие животные жиры и масла и их фракции, нерафинированные или рафинированные, но без изменения их химического состава	+
29	1511	Масло пальмовое и его фракции, рафинированные или нерафинированные, но без изменения их химического состава	+
30	1512	Масла подсолнечное, сафлоровое или хлопковое и их фракции, нерафинированные или рафинированные, но без изменения их химического состава
31	1517	Маргарин; пищевые смеси или продукты из животных и растительных жиров и масел или их фракций, кроме пищевых жиров или масел или их фракций товарной позиции 1516
32	1601	Колбасы и аналогичные продукты из мяса, мясных субпродуктов или крови; готовые пищевые продукты, изготовленные на их основе
33	1602	Другие готовые или консервированные продукты из мяса, мясных субпродуктов или крови
34	1604	Готовая или консервированная рыба; икра осетровых (черная икра) и икра других рыб	+
35	1701	Сахар тростниковый или из сахарной свеклы и химически чистая сахароза, в твердом состоянии
36	1704	Кондитерские изделия из сахара (включая белый шоколад), не содержащие какао	+
37	1806	Шоколад и прочие готовые пищевые продукты, содержащие какао
38	1901	Экстракт солодовый; готовые пищевые продукты из муки, крупки, крупы, крахмала или солодового экстракта, не содержащие какао или содержащие менее 40 мас. % какао в пересчете на полностью обезжиренную основу, в другом месте не указанные; готовые пищевые продукты из сырья товарных позиций 0401-0404, не содержащие или содержащие какао менее 5 мас. % в пересчете на полностью обезжиренную основу, в другом месте не указанные	+
39	1905	Хлебобулочные, мучные кондитерские изделия, содержащие или не содержащие какао; вафельные пластины, пустые капсулы, пригодные для использования в фармацевтике, вафельные облатки для запечатывания, рисовая бумага и аналогичные продукты
40	2005	Другие овощи, приготовленные или консервированные без добавления уксуса или уксусной кислоты, незамороженные, кроме продуктов товарной позиции 2006
41	2101	Экстракты, эссенции и концентраты кофе, чая или мате, или парагвайского чая и готовые продукты на их основе или на основе кофе, чая или мате, или парагвайского чая; обжаренный цикорий и прочие обжаренные заменители кофе и экстракты, эссенции и их концентраты
42	2103	Продукты для приготовления соусов и готовые соусы; вкусовые добавки и приправы смешанные; горчичный порошок и готовая горчица
43	2106	Пищевые продукты, в другом месте не указанные
44	2201	Воды, включая природные или искусственные минеральные, газированные, без добавления сахара или других подслащивающих или ароматических веществ; лед и снег
45	2202	Воды, включая минеральные и газированные, содержащие сахар или другие подслащивающие или вкусо-ароматические вещества, другие безалкогольные напитки, кроме фруктовых или овощных соков товарной позиции 2009
46	2203	Пиво из солода (солодовое)
47	2204	Вина виноградные, включая вина крепленые; сусло виноградное, кроме того, которое включено в товарную позицию 2009
48	2208	Спирт этиловый неденатурированный с концентрацией спирта менее 80 об. %; спиртовые дистилляты и спиртные напитки, полученные путем перегонки, ликеры и другие напитки, содержащие спирт
49	2306	Жмых и другие твердые отходы и остатки, получаемые при извлечении растительных жиров и масел, кроме отходов товарной позиции 2304 или 2305, молотые или немолотые, негранулированные или гранулированные	+
50	2402	Сигары, сигары с обрезанными концами, сигариллы и сигареты, сигареты из табака или его заменителей
51	2523	Портландцемент, цемент глиноземистый, цемент шлаковый, сульфатоустойчивый цемент и аналогичные гидравлические цементы, неокрашенные или окрашенные, готовые или в виде клинкеров
52	2614	Руды и концентраты титановые
53	2709	Нефть или нефтепродукты сырые, полученные из битуминозных пород (минералов)
54	2710	Нефть и нефтепродукты, полученные из битуминозных пород (минералов), кроме сырых; продукты, в другом месте не указанные, содержащие 70 мас. % или более нефти или нефтепродуктов, полученных из битуминозных пород (минералов), причем эти нефтепродукты являются основными составляющими продуктов; отработанные нефтепродукты
55	2711	Газы нефтяные и другие углеводороды в газообразном состоянии
56	2814	Аммиак, безводный или в водном растворе
57	2901	Углеводороды ациклические
58	3101	Удобрения животного или растительного происхождения, в смеси или нет, подвергнуты химической обработке или нет; удобрения, полученные в результате смешивания или химической обработки продуктов растительного или животного происхождения
59	3102	Удобрения минеральные или химические, азотные
60	3214	Замазки для стекла, садовые замазки, цементы смоляные, замазки (для уплотнения) и прочие мастики; шпаклевки для малярных работ; неогнеупорные составы для подготовки поверхностей фасадов, внутренних стен зданий, полов, потолков и пр.	+
61	3401	Мыло; поверхностно-активные органические вещества и моющие средства, применяемые в качестве мыла, в форме брусков, кусков или в виде фигурных формированных изделий с содержанием или без содержания мыла; поверхностно-активные органические вещества и средства для мытья кожи в виде жидкости или крема, расфасованные для розничной продажи, содержащие или не содержащие мыло; бумага, вата, войлок, фетр и нетканые материалы, пропитанные или покрытые (частично или полностью) мылом или моющим средством	+
62	3406	Свечи любые (парафиновые, стеариновые, сальны, простые и фигурные) и аналогичные изделия	+
63	3814	Растворители и разбавители сложные органические, в других товарных позициях не указанные; готовые составы для удаления красок или лаков	+
64	3824	Готовые связующие вещества для производства литейных форм или литейных стержней; химическая продукция и препараты химической или смежных с ней отраслей промышленности (включая препараты, состоящие из смесей природных продуктов), в других товарных позициях не указанные
65	3924	Посуда и приборы столовые или кухонные, прочие вещи домашнего обихода, гигиенические или туалетные изделия из пластмасс	+
66	4011	Шины и покрышки пневматические резиновые новые
67	4202	Саквояжи, чемоданы, дорожные дамские сумки-чемоданчики, кейсы для деловых бумаг, портфели, школьные ранцы, футляры и чехлы для очков, биноклей, фото-, кино- и видеокамер, для музыкальных инструментов, оружия, кобуры и аналогичные чехлы; сумки дорожные, сумки-термосы для пищевых продуктов и напитков, сумочки для косметики, рюкзаки, сумочки дамские, сумки хозяйственные, портмоне, кошельки, футляры для географических карт, портсигары, кисеты, сумки для рабочего инструмента, сумки спортивные, футляры для бутылок, пудреницы, шкатулки для ювелирных изделий, футляры для режущих предметов и аналогичные изделия из натуральной или композиционной кожи, из пластмассовых листов или текстильных материалов, вулканизированных волокон или картона, или с полным покрытием всей поверхности или преимущественно покрытые материалами или бумагой	+
68	4203	Предметы одежды и принадлежности к одежде, из натуральной или композиционной кожи	+
69	4301	Сырье меховое (включая головы, хвосты, лапы и прочие обрезки, пригодные для использования в производстве меховых изделий), кроме кожевенного сырья и шкур товарных позиций 4101, 4102 или 4103
70	4302	Меховые шкурки дубленые или выделанные (включая головы, хвосты, лапы и прочие части или обрезки меховых шкурок), несоединённые или соединённые (без добавления других материалов), кроме указанных в товарной позиции 4303
71	4418	Изделия столярные и плотницкие строительные детали, включая пористые деревянные панели, собранные панели для пола, гонт и дранку для кровли	+
72	5407	Ткани из синтетических комплексных нитей, включая ткани, изготовленные из материалов товарной позиции 5404
73	5516	Ткани из синтетических комплексных нитей, включая ткани, изготовленные из материалов товарной позиции 5404Ткани из искусственных волокон	+
74	5804	Тюль и прочие сетчатые полотна, за исключением тканых полотен, трикотажных полотен машинного или ручного вязания; кружева в куске, лентах или отдельными орнаментами, кроме полотен товарных позиций 6002-6006	+
75	6109	Футболки, майки и прочее нательное белье, трикотажные	+
76	6113	Одежда из трикотажного полотна товарных позиций 5903, 5906 или 5907	+
77	6114	Прочая трикотажная одежда	+
78	6115	Колготки, чулки, гольфы, носки и подследники и прочие чулочно-носочные изделия, включая компрессионные чулочно-носочные изделия (например чулки для больных с варикозным расширением вен) и обувь без подошв, трикотажная	+
79	6116	Перчатки, митенки, рукавицы, трикотажные	+
80	6309	Одежда и другие изделия, которые использовались
81	6402	Другая обувь на подошве и с верхом из резины или пластмассы
82	6404	Обувь на подошве из резины, пластмассы, натуральной или композиционной кожи и с верхом из текстильных материалов	+
83	6702	Искусственные цветы, листья, плоды и их части; изделия из искусственных цветов, листьев или плодов	+
84	6810	Изделия из цемента, бетона или искусственного камня, неармированные или армированные
85	6904	Кирпич строительный, блоки для полов, плитки, несущие или облицовочные и аналогичные изделия из керамики
86	6911	Посуда и приборы столовые или кухонные, прочие хозяйственные и туалетные изделия, из фарфора	+
87	7019	Стекловолокно (включая стекловату) и изделия из него (например, нитки, ткани)	+
88	7210	Прокат плоский из углеродистой стали шириной 600 мм или более, плакированный, с гальваническим или другим покрытием
89	7318	Винты, болты, гайки, глухари, крючки вкручиваемые, заклепки, шпонки, шплинты, шайбы (включая пружинные шайбы) и аналогичные изделия, из черных металлов	+
90	7403	Медь рафинированная и сплавы медные необработанные
91	8205	Инструменты ручные (включая алмазные стеклорезы), которые в другом месте не указаны; лампы паяльные; тиски, зажимы и аналогичные изделия, кроме принадлежностей и частей станков; наковальни; горна переносные; шлифовальные круги с опорными конструкциями, с ручным или ножным приводом
92	8403	Котлы для центрального отопления, кроме котлов товарной позиции 8402	+
93	8415	Установки для кондиционирования воздуха, оборудованные вентилятором с двигателем и приборами для изменения температуры и влажности воздуха, включая кондиционеры, в которых влажность не регулируется отдельно	+
94	8458	Токарные станки (включая станки токарные многоцелевые) металлорежущие	+
95	8467	Инструменты ручные пневматические, гидравлические или со встроенным электрическим или неэлектрическим двигателем	+
96	8517	Телефонные аппараты, включая аппараты телефонные для сотовых сетей связи или других беспроводных сетей связи; прочая аппаратура для передачи или приема голоса, изображений и другой информации, включая аппаратуру для коммуникации в сети проводной или беспроводной связи (например, в локальной или глобальной сети связи), кроме передающей или приемной аппаратуры товарных позиций 8443, 8525, 8527 или 8528
97	8701	Тракторы (за исключением тракторов товарной позиции 8709)
98	8704	Моторные транспортные средства для перевозки грузов
99	8712	Велосипеды двухколесные и другие велосипеды (включая велосипеды трехколесные для перевозки грузов) без двигателя	+
100	9404	Основы матрацные; постельные принадлежности и подобные изделия (например, матрацы, стеганые одеяла пуховые и перьевые, диванные подушки, пуфы и подушки), с пружинами или набитые любыми материалами или состоящие из пористой резины или полимерных материалов, из покрытия	+
101	9503	Трехколесные велосипеды, самокаты, педальные автомобили и аналогичные игрушки на колесах; кукольные коляски; куклы; другие игрушки; модели в уменьшенном размере («в масштабе») и аналогичные модели для развлечений, действующие или недействующие; разные головоломки
102	9506	Инвентарь и оборудование для занятий физкультурой, гимнастикой, легкой атлетикой, прочими видами спорта (включая настольный теннис) или для игры на свежем воздухе, в другом месте не указанные; плавательные бассейны и бассейны для детей	+
103	9507	Удочки рыболовные, крючки и другие снасти для рыбалки с использованием лески; сачки для рыбы, сачки для бабочек и подобные сачки; приманки в виде муляжей птиц (кроме указанных в товарной позиции 9208 или 9705) и подобные принадлежности для охоты или стрельбы	+
104	9619	Гигиенические прокладки (подложки) и тампоны, детские пеленки и подгузники и аналогичные изделия из любого материала	+
105	20. 12	Красители и пигменты
106	20.15	Удобрения и азотсодержащие составы

Porsche В долине талантов — Porsche Россия

Жизнь города: в финансовых кварталах Сан-Франциско банки соседствуют со стартапами.

Восемь миллионов человек. Тысячи стартапов. Миллиарды долларов рискового капитала. Кремниевая долина — сущий Вавилон цифровой эры, инкубатор гениев, мекка провидцев. В самом ее центре — сотрудники Porsche Digital Inc. Путешествие в будущее. Вместе с главой Porsche Digital Тило Козловски мы отправляемся исследовать «старую добрую Америку». Наш собеседник убежден, чтобы ощутить дух пресловутой Кремниевой долины, нужно увидеть все своими глазами.

7:58, Пало-Альто. Лица большинства посетителей кафе, расположившихся вдоль Университетской авеню в Пало-Альто, погружены в блеклый свет своих ноутбуков и смартфонов. Перед прилавками толпятся очереди деловитых женщин и мужчин. Они отправляют мейлы, переписываются в чатах и публикуют посты в соцсетях. Все общаются — цифровым или привычным аналоговым способом. В воздухе витают обрывки разговоров: новые интернет-сайты, дизайнерские проекты, предложения работы, пакеты акций. Посреди этого муравейника нас встречает Тило Козловски. Глава Porsche Digital уже четвертый день, как снова вернулся в Америку. Компания Porsche приступает к очередному этапу дигитализации — открывает фирму Porsche Digital Inc. в Санта-Кларе, Калифорния, Кремниевая долина. Цель проекта: более быстрое выявление стратегий и трендов дигитализации на американском рынке. Сегодня Козловски должен встретиться с бизнес-партнерами и основателями стартапов, которых здесь, в сердце Кремниевой долины, пруд пруди. В регионе-метрополисе, вокруг Сан-Франциско и Сан-Хосе, «прописались» не только всемирно известные бренды, такие как Apple, Facebook или Google. В непосредственной близости от Пало-Альто расположен Стэндфордский университет, который по праву считается одной из самых успешных кузниц стартапов в мире.

Всегда в движении: в кампусах таких техно-гигантов, как Google, всегда многолюдно.

Около 100 сотрудников Porsche Digital Inc. в будущем должны поддерживать контакты с новаторами и лидерами в сфере современных технологий, заключать сделки с компаниями венчурного финансирования, изучать возможности долевого участия в молодых предприятиях, которые вместе с Porsche будут предлагать идеи и решения для цифрового будущего. Тило Козловски, как и прежде, постоянно живет в Кремниевой долине и уже знает ее, по крайней мере, не хуже, чем Германию, где он родился. «Здесь присутствует правильный баланс капитала, знаний и необузданного экспериментаторского духа, позволяющий оценить, как мир реагирует на новый, цифровой стиль жизни. Все это нельзя прочувствовать, приехав на пару дней туристом, для этого нужно окунуться в рабочую среду».

Бизнес-ланч: Тило Козловски (справа) и его сотрудник Штефан Барал в кафетерии Samsung.

10:35, Сэнд-Хилл-роуд. Почти 20 лет дипломированный экономист работал в калифорнийской компании Gartner Inc. (технологический консалтинг), в последние годы — вице-президентом и ведущим специалистом по автомобильной промышленности и «умным» автомобилям — это направление было основано им в Силиконовой долине в 1997 году. Весной 2016 года Козловски перешел в Porsche. Сегодня он встречается со Стейси Д’Амико, компаньоном авторитетной венчурной компании Andreessen Horowitz с офисом на Сэнд-Хилл-роуд. В этой части Пало-Альто находятся наиболее значимые венчурные компании, предоставляющие рисковый капитал под инновационные идеи, без которого большинство идей Кремниевой долины остались бы нереализованными. «Благодаря критической массе новаторских умов здесь раньше, чем в других местах земного шара, происходит распознавание и апробация новых тенденций. Здесь нет слова неудача. И это хорошо. Здесь идут на риск, развивают и совершенствуют свою идею, чтобы следующая версия стала успешной», объясняет Козловски, который уже в компании Gartner занимался цифровой трансформацией в автопроме. В Porsche Digital Inc. он теперь отвечает за контакты с такими венчурными компаниями, как Andreessen Horowitz, Google Ventures и Sapphire Ventures, венчурным фондом кузницы «айтишников» SAP, с целью совместного выявления перспективных стартапов. Тех, что отвечают требованиям бренда Porsche и позволяют формировать событийные ожидания потребителей. «Дух Кремниевой долины в сочетании с качеством находящегося в постоянном поиске наиболее успешного немецкого производителя спортивных автомобилей образуют обещающую успех комбинацию», убежден Козловски.

12:15, Porsche Digital Inc. Пока еще созданием Porsche Digital Inc. в Кремниевой долине занимается горстка сотрудников. «Автомобиль — ультимативное мобильное устройство будущего. И мы присутствуем там, где создается будущее», подчеркивает Козловски. «Porsche сравним с историей Долины. Компания начиналась в гараже. Ее основали, чтобы воплощать в жизнь амбициозные идеи при помощи высокого технического умения. Быть событием для клиента — такой всегда была центральная задача продукта. Но в цифровую эпоху новую движущую роль играют программное обеспечение и алгоритмы. Это выводит привлекательность марки на новый уровень значимости».

Встреча с Тило Козловски (3-й слева): стартап Chain Inc. разрабатывает технологии для надежного хранения данных о транзакциях.

Новые идеи приветствуются: в открытых офисах всегда есть возможность обменяться идеями. Например, с Торстеном Хайером, сотрудником команды Тило Козловски.

14:30, Chain Inc. Тот кто хочет создать «умный» автомобиль будущего, должен мыслить вне рамок традиционных бизнес-моделей. Т.н. «блоковые цепочки» или децентрализованная база данных, изначально созданная для хранения данных о транзакциях в криптовалюте биткоин, является примером для совершенствования феномена автомобиль в 21-м веке. Каждая цифровая транзакция в Chain Inc. сохраняется и прослеживается в этой электронной бухгалтерии — будь то номер автомобиля, предыдущие владельцы, техосмотры или платежи за индивидуальные услуги. ПО Chain обеспечивает объективность и надежность бухучета. До сих пор эту технологию использовали преимущественно банки и биржи. Но она предлагает много новых преимуществ и для «умного» авто. Эту тему Козловски обсуждает с сотрудниками фирмы Chain в традиционном для Кремниевой долины открытом офисе, над которым со всех сторон, словно домики на деревьях, нависают комнаты для переговоров. «Мы похожи на дирижера, который ищет хороших музыкантов, чтобы сыграть лучшие композиции», объясняет Козловски свой подход к стартапам. «Внедрение технологии должно разгружать человека, дать ему новые впечатления. Для этого компания Porsche должна думать перспективно, не боясь экспериментов».

15:02, в автомобиле. Кремниевая долина это не только офисы с компьютерами. Она впечатляет еще и грандиозными видами Тихого океана, дикими прибережными ландшафтами и горными кряжами на заднем плане, перевалы которых до поздней весны остаются под шапкой глубокого снега. «Когда утром видишь это голубое небо, заряжаешься вдохновением. Не зря Калифорнию называют «золотым штатом». Ты можешь на время оставить свой рабочий стол или серьезное совещание и вмиг перенестись на лоно природы, чтобы в буквальном смысле дать свободу мыслям», говорит Козловски. «Эта фантастическая атмосфера оказывает благотворное влияние. Во время таких прогулок вдоль берега или пары-тройки кругов по треку на одном из моих старых 911-х мне в голову приходят лучшие идеи».

16:00, Halo Neuroscience. Дигитализация позволяет производителям премиум-класса, таким как Porsche, объединять физические и виртуальные миры в новый формат. Аппарат компании Halo электрозарядами стимулирует зоны головного мозга. Профессиональным спортсменам это помогает улучшить результаты. «Наша задача — оптимизировать эффективность человека. Это возможно не только в лыжном спорте или баскетболе, но и в автоспорте. Ведь автомобиль лишь дополняет человека, помогая ему добиваться большего», объясняет соучредитель Halo и ее руководитель Даниэль Чао, демонстрируя Тило Козловски напоминающий наушники аппарат для нейростимуляции, уже удостоенный ряда наград за инновацию. «Лучшие результаты традиционно демонстрирует высший дивизион: у нас это первоклассные спортсмены, у Porsche — гонщики». Козловски в восторге от потенциала применения устройства. «Несомненно, в будущем у человека и машин возникнет еще больше мест сопряжения, нежели сенсорный экран или голосовая функция. Считывание мыслей водителя и обеспечение большей эффективности, надежности и безопасности — это многообещающая возможность, к реализации которой мы подходим уже сегодня». В идеальном случае «умный» автомобиль должен знать, что нужно его пассажирам, и оперативно, а главное, самостоятельно предоставлять им необходимую поддержку или услугу.

Альма-матер инноваций: Стэндфордский университет — один из ключевых поставщиков талантов для Кремниевой долины.

18:27, Samsung. Штаб-квартира Samsung в Кремниевой долине начала работу летом 2015 года в десятиэтажном здании в Сан-Хосе. В ней трудятся около 700 человек, тогда как рабочих мест здесь почти 2 000. Южнокорейский производитель электронного оборудования осознанно расположил свой центр исследований и разработок по соседству с такими авторитетными представителями Кремниевой долины, как Apple и Nvidia. «Дигитализация требует большей открытости. Для этого необходимы новые партнерства и бизнес-модели, поскольку в одиночку никто не в состоянии решить все задачи», подчеркивает Козловски. «Здесь все больше стирается разница между партнерами и конкурентами — мы должны сохранять открытость во всех направлениях, чтобы создавать новые экосистемы вокруг «умных» цифровых миров». Ему видится в этом не риск, а большой шанс: «Porsche по счастливому стечению обстоятельств является одним из немногих изделий, о котором и сегодня мечтают и дети, и взрослые».

Текст Штефан Хойер
Фото Серж Хёльчи

Thilo Koslowski in Palo Alto, California

Working place at Silicon Valley

Porsche

911 (993) in San Francisco

Thilo Koslowski in front of the Golden Gate Bridge, San Francisco

Thilo Koslowski in the

PorschePanameraTurboPorschePanameraTurbo

o at Silicon Valley

Meeting with Thilo Koslowski at Chain Inc. Silicon Valley Center

Silicon Valley Center

Power-Walking at Silicon Valley

Google

-road-sign at Silicon Valley

The

Google

-campus

Stanford University, Silicon Valley

Thilo Koslowski with Daniel Chao

Transamerica Pyramid, San Francisco

Thilo Koslowski with his colleague Thorsten Hayer (r.)

Co-working spaces at Silicon Valley

Thilo Koslowski with his colleague Stephan Baral (l.)

Café in Palo Alto, California

обзор финансовой политики США от SharesPro

Перегретая экономика и искусство баланса: обзор финансовой политики США от SharesPro

Про опасные решения, мысли ФРС и сокращение безработных

В этом материале ― первая часть конференции, на которой сооснователь SharesPro Денис Астафьев отвечает на вопросы инвесторов, анализирует состояние американской экономики в настоящий момент, а также прогнозирует дальнейшее развитие финансового мира.

Портфельная динамика

С начала года наш портфель серьезно корректировался, вместе с индексами, в том числе. Рисковые активы, такие, как IPO, значительно снизились в цене. И, как вы могли заметить, количество размещений, как и объем денег в рисковых активах. Мы не участвовали в размещениях с декабря 2021 года. С точки зрения технического анализа, в настоящий момент мы приближаемся к завершению коррекции. Возможно, она будет в ближайшие дни, возможно, вы уже заметили какие-то результаты, после которых мы ожидаем разворот.

На графике видно некоторое падение в апреле-мае, и это говорит о том, что коррекция подходит к концу, даже несмотря на тот фон негативных и пессимистический настроений, который на рынке преобладает.

Прошлой осенью мы пропускали многие размещения и усиливали требования в IPO, в которых мы участвовали. Многие задавали вопросы о том, что мы пропускаем сделки с компаниями, которые размещались, на первый взгляд, успешно. И сейчас мы видим, что все размещения находятся в минусе после своего локап-периода. В то же время мы неспешно аллоцировали деньги по просевшей вторичной бумаге, где-то от 0, 5% до 1% процента портфеля, за исключением, Freedom Finance. Несмотря на высокий спрос инвесторов на эти бумаги, мы ждали коррекции, но все равно зашли по предложению, которое нам было интересно на тот момент времени. Кто имел счета меньше 250 тысяч долларов, заходили по цене 58 долларов за акцию по тем лимитным ордерам, которые у нас ниже стояли. Бумаги «Фридом Финанс» не входят в нашу портфельную инвестицию с точки зрения инструмента повышения аллокации, о чем мы тоже говорили в том году. И мы ожидаем с ростом активности размещения компаний и роста акций «Фридом Финанс».

С начала 2021 года мы начали присматриваться и к компаниям из биг-сектора, это достаточно большие компании, и цены на их акции были достаточно высоки, поэтому мы выждали некоторое время. И первая попытка была с Amazon, думаю, вы помните об этом. И она была сделана в третьем квартале 2021 года. Остальные бумаги, такие, как Microsoft, мы брали в этом году. И мы придерживались такого принципа покупки активов с дисконтом, несмотря на то, что в это время рынок рос, и не было возможностей точек входа. Но даже сегодня, по большинству тех активов, которые у нас в портфеле есть, аллокация не доходит до наших целевых значений порядка 3-5 процентов. Сегодня наши активы находятся в красной зоне. Средняя просадка по портфелю ― 38 процентов коррекции.

Активы с аллокациями выше 5 процентов, которые сильно влияют на портфель ― это отдельная категория, в которую входят акции Freedom Finance, ATVI и IPO&SPAC, а также в модельном портфеле у нас на сегодняшний день находятся до 19 % кэша. Я просто ещё раз хочу заострить внимание, что модельный портфель носит исключительно характер того портфеля, который есть на «Фридом Финанс» или любого другого стороннего брокера, с которым мы работаем. И это те деньги, которые, если бы инвестор не снимал, либо не пополнял, то есть, это среднепроцентное соотношение, которое по портфелям есть.

На данный момент по портфельным позициям мы аллоцировали в средства в такие индустрии, как электронная коммерция, криптовалюта, производство полупроводников, стриминг, автоматизация бизнеса, финтех и другие.

Жизнь после пика инфляции

Мы ожидаем, что пик инфляции пришелся на первый-второй кварталы этого года, и сейчас мы этот пик уже прошли. Инфляция составляет 8,3 процента. При этом есть вероятность, что все пойдет немного другим путем, и этот пик может чуть-чуть сместиться к концу второго квартала.

Ключевая причина ― рост на энергоресурсы. Исходя из факторов, описанных выше, мы полагаем, что сейчас находимся на стадии перехода от той инфляции к дефляции. Что это значит для рынков?

Если при инфляции фаворитами рынка бывают value-stocks, то есть, такие компании, как производители, металлургия, компании из нефтяного и газового секторов, добыча ресурсов и платят дивиденды, то при дефляции растут roll-stocks. Поэтому мы сейчас набираем акции быстрорастущих компаний второго эшелона.

Но на интересные уровни выходят и акции первого эшелона. Надо понимать, что экономические циклы имеют и более долгосрочный характер, чем пару кварталов, и стадии перехода были ускорены и силами пандемии, и скоростью доступности информации. Тем не менее, мы ориентируемся на большие тренды и сдвиги в циклах и в экономике в целом.

Например, если мы предполагаем, что инфляция имеет временный характер, и пик закончится в ближайшее время, а на данный момент картина выглядит именно так, несмотря на те существующие риски, то нам не требуется каждый квартал реагировать на временные колебания рынка и заниматься переаллоцированием активов, которые у нас есть в портфеле, тем более, если речь не идет о смене стратегии.

В данный момент инфляция находится на исторически высоких уровнях, какие-то компании просели на 80-90 %, какие-то на 30-40. Опасения по поводу чрезмерной реакции центробанка является движущей силой ФРС, и оно пытается работать неким балансиером между целевыми показателями и ставкой, не допустив рецессии в экономике. Хотя рецессия уже идет, и сейчас я расскажу о некоторых важных цифрах.

На прошлом заседании ФРС подняли ставку на 50 базисных пунктов, сейчас фьючерсы оценивают, что на следующем заседании ставка будет поднята на 50 пунктов, в 70 процентном своем случае. И 0,75% повышение ставки на сегодняшний день не рассматривается ― об этом недавно заявил Джером Пауэлл. Поэтому они планируют сразу повысить ставку на 1 процент на двух заседаниях. Рынок прайсит, в рынке уже заложено ужесточение в более, чем на 200 базисных пунктов повышения в этом году. С подразумеваемой ставкой к концу года до 3-х процентов, примерно 2,9.

При том уровне перегретости экономики, который мы все сейчас видим, ФРС переходит на жесткую денежно-кредитную политику, и задача регулятора прямо сейчас ― поддерживать баланс между спросом и предложением в экономике. Ключевая задача ― найти меры поддержки на фазе пика и оптимальный баланс между сдерживанием инфляции и поддерживанием экономики. И данные по безработице США находятся уже на доковидных уровнях. В феврале этот показатель был рекордно низким, в марте количество заявок на пособие составляло 166 тысяч в неделю, а вот уже в мае их было 203.

Баланс в цифрах

Рынок уже отреагировал на снижение инфляции, что дает высокие шансы на ее снижение в течение года. Еще один рычаг ― сокращение баланса, которое запланировано на 1 июня, и ФРС уже начинает повышение постепенно повышать процентную ставку, от которой напрямую зависит спрос на кредитование. Повышение ставки по кредитам сокращает спрос, тем самым уменьшая покупательскую способность, замедляя потребление и, в конечном итоге, занижая инфляцию.

И федеральные ставки уже повысились на 75 базисных пунктов с марта, и ожидается тенденция к повышению в течение ближайших нескольких лет. В 2020-2021 году ставка держалась около нулевого уровня, и это ускоряло кредитование и позволяло финтехам внедрять функцию вроде «покупай сегодня ― плати позже».

Рост заработных плат на фоне сильного разворота рынка труда влияет на инфляцию. ФРС будет сложно и снижать рынок труда, и «охлаждать» инфляцию, не подняв при этом безработицу. Однако на стороне регулятора тот факт, что безработица США находится на своем пятидесятилетнем минимуме: 3,6%, согласно апрельским данным. В начале этого года разрыв вакансий и занятых рабочих мест составлял порядка десяти миллионов, то есть, вакансий по-прежнему больше, чем уровень безработицы. В долгой срочной перспективе уровень безработицы должен оставаться примерно на том же уровне, и может увеличиться до 3,8 ― в 2024 года. Начиная с третьего квартала этого года, мы ожидаем снижение среднечасовой оплаты труда, что будет снижать давление на инфляцию.

Согласно данным по ВВП, за первый квартал 2022 года, экономика сократилась на 1,43% после его роста в 6,9% в четвертом квартале 2021 года. Разбивка по ВВП и компонентам показывает, что личное потребление выросло на 1,8%, выросли инвестиции на 1,27%. По ВВП сильно ударило изменение частных товаро-материальных запасов. Оно сократило ВВП на 1 процент, и именно оно показывало основной прирост в четвертом квартале сразу на 5,3 процента. Чистая торговля также была ужасающей, экспорт упал на 0,68 по сравнению с 2,24 процента в четвертом квартале. В то же время импорт практически не изменился и составляет -2,53 по сравнению с -2,46 процента в прошлом квартале. И, получается, чистая торговая печать составила порядка 3х процентов по сравнению со снижением 0,2 процента в предыдущем. Государственное потребление не изменилось и также составило порядка -0,5 процентов.

Таким образом, мы можем заключить, что экономика США уже сейчас находится в стагфляционной рецессии. Как отмечает одно из аналитических агентств, на падение ВВП повлиял новый штам ковид-19- Омикрон, а также Украинский конфликт.

Как сбалансировать риски и вознаграждение при инвестировании

Ключом к созданию правильного портфеля является баланс между риском и вознаграждением. Это может показаться достаточно простым, но это может быть обманчиво сложным для большинства инвесторов. Определение того, как сбалансировать риски и выгоды при инвестировании, выглядит по-разному для всех, и ваше собственное определение риска, вероятно, будет отличаться от чьего-то другого. Риск принимает различные формы и уровни влияния на ваш портфель в зависимости от множества факторов.

Знание того, какие элементы риска оказывают наибольшее влияние на вашу инвестиционную стратегию, — это самое важное, что могут сделать умные инвесторы. Соблюдение баланса управления риском и вознаграждением при инвестировании означает знание основ, понимание роли риска в здоровом портфеле и более эффективное включение риска в ваш портфель таким образом, чтобы предполагаемое вознаграждение стоило затрат.

Что означает риск и вознаграждение для инвестирования?

Мы знаем, что любые инвестиции сопряжены с риском, будь то инвестиции в недвижимость, акции, облигации или участие в хедж-фонде. Всегда есть шанс, что, когда вы вкладываете деньги в инвестиции, вы не вернете свои инвестиции. Что еще хуже, всегда есть шанс, что в результате вы тоже вылетите.

Это широкое определение того, что означает риск с точки зрения инвестирования. Вы можете не заработать денег, получить меньше денег или даже потерять деньги на инвестициях — независимо от того, какие возможности были, когда вы впервые решили принять участие в инвестициях.

Предположим, вы купили высокодоходные (или мусорные) облигации. Высокодоходные облигации предлагают более высокие процентные ставки, чем облигации инвестиционного уровня, в качестве своего рода премии, чтобы стимулировать людей инвестировать в свои облигации. Риск здесь заключается в том, что компания, выпустившая облигацию, не сможет расплатиться со своими инвесторами. Но, с другой стороны, более высокий процент, который предлагают высокодоходные облигации, может в конечном итоге дать держателю облигации более высокую прибыль от его инвестиций. Риск не вернуть свои деньги, не говоря уже о получении прибыли, выше; но возможность высокой выплаты также больше.

Почему риск может быть благом

Риск — это не то, что мы принимаем с распростертыми объятиями (ну, по крайней мере, те из нас, кто не считает бейсджампинг хобби). Люди в целом не склонны к риску при инвестировании, даже если риск является неотъемлемым компонентом того, как инвестиции приносят деньги. На самом деле, исследователи поведенческих финансов называют это явление «теорией перспектив», которая заключается в том, что, когда дело доходит до инвестирования, потери кажутся больше, чем прибыли. У людей есть предрасположенность к построению финансовой стратегии, которая делает упор на сохранение денег, а не на прибыль.

Несмотря на роль теории перспектив в методологии многих инвесторов, почти каждый инвестор принимает на себя определенный уровень риска. Каждый раз, когда вы снимаете деньги с банковского счета — будь то текущий или сберегательный счет — для инвестирования в акции, облигации, взаимные или индексные фонды, вы подвергаете себя риску того, что ваши инвестиции потеряют деньги.

Не все эти инвестиции созданы одинаково с точки зрения риска. Некоторые из них, такие как взаимные фонды, спроектированы таким образом, чтобы свести риск к минимуму в пользу стабильной прибыли. Другие уравновешивают риск вознаграждением, например владение акциями. На другом конце спектра находятся некоторые виды альтернативных инвестиций, такие как участие в хедж-фондах и частных инвестиционных компаниях. Эти варианты инвестиций требуют высоких минимальных инвестиций, имеют больший риск потери стоимости, а также предлагают гораздо более высокую прибыль в случае, если их инвестиции окупятся.

Определение вашей склонности к риску

Включение риска в вашу финансовую стратегию — это балансирование. Если вы попытаетесь полностью избежать риска, будь то с помощью высокодоходных сберегательных счетов или компакт-дисков, у вас больше шансов получить стабильную прибыль. Скорее всего, ваши доходы будут небольшими и могут идти в ногу с инфляцией. Это не обязательно хорошая финансовая стратегия, если основной целью является увеличение ваших активов.

С другой стороны, создание портфеля, в котором чрезмерное внимание уделяется более рискованным и высокодоходным инвестициям, может привести к уничтожению ваших средств. Есть шанс, что вы сможете добиться больших успехов, по крайней мере, с несколькими из этих инвестиций, но ваши шансы потерять ценность намного выше.

Разумный финансовый шаг состоит в том, чтобы создать разнообразный портфель, включающий весь спектр консервативных и более рискованных инвестиций: игры с низким уровнем риска могут компенсировать убытки от инвестиций с высоким риском или, по крайней мере, сохранить часть стоимости вашего портфеля, если прибыль от более рискованных , высокодоходные инвестиции еще не материализовались. Размер того или иного вида инвестиций, который вы выберете, зависит от вашего общего аппетита или терпимости к риску.

Как получить максимальную прибыль при минимальном риске

Не все высокодоходные инвестиции одинаково рискованны, заметьте. Возьмем, к примеру, альтернативные инвестиции: некоторые из них сопряжены с высоким риском (торговля опционами, венчурный капитал), в то время как другие менее рискованны, но при этом дают возможность получить высокую отдачу от инвестиций.

Возьмем, к примеру, инвестиции в сельскохозяйственные угодья: этот класс инвестиций предлагает уникальный набор возможностей, которые предлагают доходность, превосходящую Уолл-стрит. Но, в отличие от других инвестиционных инструментов, которые предлагают огромную прибыль, уровень риска, связанный с инвестированием в сельскохозяйственные угодья, намного ниже. Недвижимость на сельскохозяйственных угодьях исторически была стабильной и, как правило, имеет большую стоимость, чем другие классы недвижимости. Кроме того, инвестируя в сельскохозяйственные угодья, вы можете получать диверсифицированные потоки доходов, которые сочетают в себе стоимость недвижимости и прибыль от сезона сбора урожая, при этом ваши пассивные инвестиции работают на вас.

Независимо от того, как вы оцениваете свои инвестиции, крайне важно иметь представление о своей склонности к риску и о той прибыли, которую вы хотите получить. Портфель, не склонный к риску, может идти в ногу с инфляцией и получать доход, соответствующий промышленному индексу Доу-Джонса, но он отказывается от шанса на большую прибыль, перестраховываясь. Знание того, где включить риск, даже в самый консервативный портфель, может помочь вам максимизировать доход без чрезмерного риска.

Нахождение баланса между рисками и прибылью в инвестировании

Уравновешивание риска в вашем портфеле означает понимание того, насколько вы готовы рискнуть в случае, если инвестиции не окупятся. Старая пословица о том, что класть яйца более чем в одну корзину, здесь верна: наличие удачной инвестиционной игры в вашем портфеле может принести огромную прибыль, но это также может привести к тому, что вы окажетесь в шатком финансовом положении, если что-то не произойдет. .

Но если у вас есть хорошо сложенный и надежный портфель, вы можете извлечь выгоду из инвестиций с высоким риском, не разрушая свою финансовую стратегию. Знание собственного аппетита к риску означает понимание того, как вы хотите построить свой идеальный портфель и от чего вы готовы отказаться, если что-то пойдет не так.

Узнайте больше о том, как уникальные инвестиционные возможности FarmTogether могут помочь вам найти правильный баланс между риском, вознаграждением и максимальным увеличением ваших инвестиций.

Или зарегистрируйтесь сегодня и свяжитесь с нашими экспертами, чтобы найти подходящие инвестиции для вас.

—

---

Отказ от ответственности: FarmTogether не является зарегистрированным брокером-дилером, инвестиционным консультантом или управляющим инвестициями. FarmTogether не предоставляет налоговых, юридических или инвестиционных консультаций. Данный материал подготовлен исключительно в ознакомительных и образовательных целях. Вы должны проконсультироваться со своими налоговыми, юридическими и инвестиционными консультантами, прежде чем вступать в какую-либо сделку.

Оценка рисков безопасности – Баланс рисков и средств контроля

Риск – вероятность того, что произойдет что-то нежелательное – всегда вокруг нас. И мы принимаем решения, основанные на риске, каждый день, с того момента, как делаем первый шаг, едем на своем первом велосипеде, водим свою первую машину или покупаем наш первый дом. Эти типы рисков обычно распространены и легко понятны. Таким образом, у нас есть медицинская страховка на случай болезни или травмы, мы носим шлемы на велосипедах, пристегиваем ремни безопасности в автомобилях и устанавливаем системы сигнализации в наших домах, чтобы снизить риски вокруг нас. Мы понимаем, что можем принять, передать или избежать рисков.

Способы управления рисками безопасности в финансовой отрасли схожи, и все же нам часто трудно делать это эффективно. Оценки риска могут заставить нас стонать и очень редко радуют нас, в основном потому, что существуют разные типы оценок, используемые для управления разными типами рисков. Мы отмечаем поле соответствия, но не всегда имеем полное представление о проблемах, которые могут привести к серьезному нарушению в FI. Итак, как нам преодолеть разрыв между рисками для бизнеса и безопасности?

Когда я оглядываюсь назад и размышляю о годах, когда я участвовал и наблюдал, как организации проводят оценку рисков безопасности, те, кто добился успеха, и, наоборот, те, кто не был столь успешным, имели следующие общие элементы: 

• Роли и обязанности
• Заявление об аппетите к риску
• Общий язык рисков и средств контроля

Роли и обязанности (R & Rs)

Мы обычно начинаем оценку рисков с целей и информационных активов, но в самом верху списка также участвуют сотрудники или третьи стороны, а также их должности и обязанности. Во многих случаях мы приукрашиваем R&R, потому что «мы знаем, в чем заключается их работа». Отлично, мы знаем, что генеральные директора являются высшей властью в организации, финансовые директора контролируют бюджет и финансы, ИТ-директора контролируют ИТ, директора по информационной безопасности контролируют безопасность и т. д. Но за что именно они несут ответственность во время кризиса? И кто является подходящим лицом, чтобы определить, например, риск кражи путем ограбления филиала?

Это то, что часто отсутствует или устарело во многих документированных программах безопасности. Следовательно, оценка рисков не будет эффективной, если команда не знает, кто за что отвечает. Что еще более важно, знание своей работы не является доказательством во время проверок. Потратьте время заранее, тщательно изложив обязанности лиц, участвующих в управлении рисками безопасности в вашем FI. Это окупится в долгосрочной перспективе.

Заявление об аппетите к риску

Существует множество академических определений склонности к риску (мы не будем здесь вдаваться в них). Достаточно сказать, что очень важно понимать, какой риск для безопасности готов принять ваш ФО. Опять же, если вы потратите время на составление исчерпывающего заявления о вашей склонности к риску безопасности, вы создадите основу для эффективной (и успешной) программы.

Общий язык рисков и средств контроля

Оценка баланса рисков — идеальный способ измерить баланс между рисками и средствами контроля. После того, как у вас будут четкие роли и обязанности, а также утвержденное заявление о риск-аппетите, вы сможете лучше определить свой профиль рисков безопасности. Профиль рисков вашего ФО должен быть определен с использованием общей концепции для понимания бизнес-рисков, поскольку они связаны с информационной безопасностью. Инструмент оценки кибербезопасности (CAT) — отличный ресурс для создания вашего профиля рисков, но он должен быть подчеркнут вашей склонностью к риску и поддерживаться вашим принятым набором средств контроля.

Используя CAT, вы можете внедрить структуру для вашего FI, которая обеспечивает

1. общий язык для эффективного понимания и управления рисками безопасности, а также
2. структурированный подход к оценке риска и последовательному применению соответствующих средств контроля.

Эта структура управления рисками и контроля гарантирует, что средства контроля не только соизмеримы с рисками, на которые они направлены, но также уместны и приемлемы для высшего руководства и совета директоров.

Средства контроля определяются как меры, включенные в политику, стандарты и процедуры, которые предназначены для предотвращения или снижения вероятности и/или серьезности события риска. Средства контроля — это все, что снижает риск, тем самым повышая вероятность того, что бизнес достигнет своих целей. Структурированное применение средств контроля позволяет использовать последовательный подход, который также может обеспечить видимость областей, в которых риски не могут быть полностью снижены (остаточный риск).

Успех в оценке рисков безопасности требует правильной структуры управления, дополненной надлежащими ролями и обязанностями по информационной безопасности, надлежащим консенсусом в отношении склонности к риску и общим языком рисков и средств контроля, понятным всем. Было бы упущением, если бы я не упомянул, что все это достижимо при наличии соответствующего опыта, позволяющего объединить команды для достижения цели.

Ищете бесплатные ресурсы, которые помогут вам укрепить свои стратегии кибербезопасности? Посетите Ресурсный центр по вопросам кибербезопасности сегодня, чтобы получить советы и полезные материалы, которые помогут повысить уровень #FIcybersavvy!

Соотношение пользы и риска безопиоидной анестезии: систематический обзор и метаанализ рандомизированных контролируемых исследований

Обзор

. 2021 12 мая; 10(10):2069.

doi: 10.3390/jcm10102069.

Артур Саломе ¹ , Хаким Харкук ^{1 2} , Доминик Флетчер ^{1 2} , Валерия Мартинес ^{1 2}

Принадлежности

• ¹ Служба анестезиологии, Госпиталь Амбруаза Паре и Раймона Пуанкаре, Булонь-Бийанкур и Гарш, Assist Public Hôpitaux de, 92380 Париж, Франция.
• ² Кафедра анестезии, Университет Париж-Сакле, UVSQ, Inserm, LPPD, 92100 Булонь, Франция.

• PMID: 34065937
• PMCID: PMC8150912
• DOI: 10.3390/jcm10102069

Бесплатная статья ЧВК

Обзор

Артур Саломе и др. Дж. Клин Мед. 2021 .

Бесплатная статья ЧВК

. 2021 12 мая; 10(10):2069.

doi: 10. 3390/jcm10102069.

Авторы

Артур Саломе ¹ , Хаким Харкук ^{1 2} , Доминик Флетчер ^{1 2} , Валерия Мартинес ^{1 2}

Принадлежности

• ¹ Служба анестезиологии, Госпиталь Амбруаза Паре и Раймона Пуанкаре, Булонь-Бийанкур и Гарш, Assist Public Hôpitaux de, 92380 Париж, Франция.
• ² Кафедра анестезии, Университет Париж-Сакле, UVSQ, Inserm, LPPD, 92100 Булонь, Франция.

• PMID: 34065937
• PMCID: PMC8150912
• DOI: 10. 3390/jcm10102069

Абстрактный

Безопиоидная анестезия (БФА) используется в хирургии, чтобы избежать побочных эффектов, связанных с опиоидами. Однако существует неопределенность в балансе между преимуществами и рисками OFA. Мы провели поиск рандомизированных контролируемых испытаний (РКИ), сравнивающих OFA с анестезией на основе опиоидов (OBA) в пяти международных базах данных. Сопутствующими первичными исходами были послеоперационная острая боль и потребление морфина через 2, 24 и 48 часов. Вторичными исходами были частота послеоперационной хронической боли, гемодинамическая толерантность, тяжелые побочные эффекты, побочные эффекты, связанные с опиоидами, и специфические побочные эффекты, связанные с заместительными препаратами. Всего 33 РКИ, в том числе 2209оценивались участники. Через 2 часа в группах OFA были более низкие показатели боли в покое MD (0,75 (-1,18; -0,32)), которые окончательно не достигли MCID. Меньше морфина требовалось в группах OFA через 2 и 24 часа, но с очень небольшим снижением: 1,61 мг (-2,69; -0,53) и -1,73 мг ( p < 0,05) соответственно, оба не достигая MCID. Снижение PONV в группе OFA в PACU представляло RR 0,46 (0,38; 0,56) и RR 0,34 (0,21; 0,56) соответственно. Меньший седативный эффект и дрожь наблюдались в группах OFA с SMD -0,81 (-1,05; -0,58) и RR 0,48 (0,33; 0,70) соответственно. Количественный анализ не выявил различий между гемодинамическими исходами, хотя в литературе были выявлены тяжелые побочные эффекты. Клинически значимых преимуществ OFA в отношении боли и использования опиоидов после операции не наблюдалось. Явное преимущество использования OFA наблюдалось в отношении снижения PONV. Тем не менее, необходимо собрать больше данных о безопасном использовании ОФА, и следует проявлять осторожность при разработке ОФА.

Ключевые слова: вредное влияние; обезболивание; анестезия; безопиоидная анестезия; систематический обзор.

Заявление о конфликте интересов

В.М. получил оплату и путевые расходы на лекции от Янсена и Грюненталя. Д.Ф. получил оплату и транспортные средства для лекций от Grunenthal, Biocodex и Mundipharma. В КАЧЕСТВЕ. и H.H. не имеют конкурирующих интересов, о которых можно было бы заявить.

Цифры

Рисунок 1

Подробная блок-схема PRISMA извлечена,…

Рисунок 1

Блок-схема PRISMA с подробным описанием извлеченных, исключенных, оцененных и включенных испытаний.

фигура 1 Блок-схема

PRISMA с подробным описанием извлеченных, исключенных, оцененных и включенных испытаний.

Рисунок 2

Краткий обзор риска систематической ошибки: обзор авторов…

Рисунок 2

Сводка риска систематической ошибки: обзор суждений авторов о каждом элементе риска систематической ошибки для каждого включенного…

фигура 2

Сводка риска систематической ошибки: обзор суждений авторов о каждом элементе риска систематической ошибки для каждого включенного исследования.

Рисунок 3

Лесной участок от тошноты и…

Рисунок 3

Лесной участок при тошноте и рвоте в ДОКБ.

Рисунок 3

Лесной участок при тошноте и рвоте в ДОКБ.

См. это изображение и информацию об авторских правах в PMC

Похожие статьи

• Анестезия без опиоидов улучшает восстановление после наркоза по сравнению с анестезией на основе опиоидов. Систематический обзор и метаанализ клинических испытаний.

  Мало-Мансо А., Фонтанеда-Эредиа А., Ромеро-Молина С., Сепульведа-Аро Э., Эскалона-Бельмонете Дж.Дж., Герреро-Орриах Дж.Л. Мало-Мансо А. и др. Курр Мед Хим. 7 сентября 2022 г. doi: 10.2174/09298673296662205612. В Интернете перед печатью. Курр Мед Хим. 2022. PMID: 36082870

• Безопиоидная анестезия в рамках ускоренного восстановления после хирургического вмешательства при малоинвазивной хирургии поясничного отдела позвоночника: ретроспективное когортное исследование.

  Соффин Э.М., Ветмор Д.С., Бекман Д.Д., Шеха Э.Д., Вайшнав А.С., Альберт Т.Дж., Ганг Ч., Куреши С.А. Соффин Э.М. и соавт. Нейрохирург Фокус. 2019 1 апреля; 46 (4): E8. дои: 10.3171/2019.1.ФОКУС18645. Нейрохирург Фокус. 2019. PMID: 30933925

• Влияние анестезии без опиоидов на обезболивание и восстановление после бариатрической хирургии: метаанализ рандомизированных контролируемых исследований.

  Хун К.С., Чиу К.С., Хсу К.В., Линь К.М., Ляо С.В., Тэн И.К., Чен И.В., Сунь К.К. Хун К.С. и др. Обес Сур. 2022 сен;32(9):3113-3124. doi: 10.1007/s11695-022-06213-7. Epub 2022 19 июля. Обес Сур. 2022. PMID: 35854095 Обзор.

• Блокада бедренного нерва при острой послеоперационной боли после операции по замене коленного сустава.

  Чан Э.Ю., Франсен М., Паркер Д.А., Ассам П.Н., Чуа Н. Чан Э.Ю. и др. Cochrane Database Syst Rev. 2014, 13 мая; 2014(5):CD009941. doi: 10.1002/14651858.CD009941.pub2. Кокрановская система базы данных, ред. 2014 г. PMID: 24825360 Бесплатная статья ЧВК. Обзор.

• Безопиоидная и опиоидная анестезия в хирургии поджелудочной железы.

  Hublet S, Galland M, Navez J, Loi P, Closet J, Forget P, Lafere P. Хаблет С. и др. БМС Анестезиол. 2022 4 января; 22 (1): 9. doi: 10.1186/s12871-021-01551-y. БМС Анестезиол. 2022. PMID: 34983396 Бесплатная статья ЧВК.

Посмотреть все похожие статьи

Цитируется

• Влияние анестезии без опиоидов на качество восстановления после гинекологической лапароскопии: проспективное рандомизированное контролируемое исследование.

  Чхве Х, Сонг Дж.И., О Э.Дж., Че М.С., Ю С., Мун Й.Е. Чой Х и др. Джей Боль Рез. 2022 3 августа; 15:2197-2209. doi: 10.2147/JPR.S373412. Электронная коллекция 2022. Джей Боль Рез. 2022. PMID: 35945992 Бесплатная статья ЧВК.

• Стратегия сбережения опиоидов при лапароскопической рукавной гастрэктомии: ретроспективное согласованное контролируемое исследование в Китае.

  Ма Ю, Чжоу Д, Фань Ю, Гэ С. Ма Ю и др. Фронт Фармакол. 2022 14 июня; 13:879831. doi: 10.3389/fphar.2022.879831. Электронная коллекция 2022. Фронт Фармакол. 2022. PMID: 35774611 Бесплатная статья ЧВК.

• Влияние протокола безопиоидной анестезии на раннее качество восстановления после обширной операции (испытание SOFA): протокол исследования для проспективного, моноцентрового, рандомизированного, одинарного слепого исследования.

  Леже М., Пессио-Руайе С., Перро Т., Паро-Шинкель Э., Костерус Ф., Рино Э., Ласоцкий С. Леже М. и др. Испытания. 2021 27 ноября; 22 (1): 855. doi: 10.1186/s13063-021-05829-x. Испытания. 2021. PMID: 34838109 Бесплатная статья ЧВК.

использованная литература

1. 1. Иган Т. Д. Обязательны ли опиоиды для общей анестезии? бр. Дж. Анаст. 2019;122:e127–e135. дои: 10.1016/j.bja.2019.02.018. — DOI — пабмед
2. 1. Кепке Э. Дж. , Мэннинг Э. Л., Миллер Т. Э., Ганеш А., Уильямс Д. Г. А., Мэннинг М. В. Нарастающая волна употребления и злоупотребления опиоидами: роль анестезиолога. Периопер. Мед. 2018;7:16. дои: 10.1186/s13741-018-0097-4. — DOI — ЧВК — пабмед
3. 1. Белоил Х. Безопиоидная анестезия. Лучшая практика. Рез. клин. Анестезиол. 2019;33:353–360. doi: 10.1016/j.bpa.2019.09.002. — DOI — пабмед
4. 1. Frauenknecht J. , Kirkham K.R., Jacot-Guillarmod A., Albrecht E. Анальгетическое воздействие интраоперационных опиоидов по сравнению с безопиоидной анестезией: систематический обзор и метаанализ. Анестезия. 2019; 74: 651–662. doi: 10.1111/anae.14582. — DOI — пабмед
5. 1. Грейп С., Киркхэм К.Р., Фрауэнкнехт Дж., Альбрехт Э. Интраоперационная анальгезия ремифентанилом по сравнению с дексмедетомидином: систематический обзор и метаанализ с последовательным анализом испытаний. Анестезия. 2019; 74: 793–800. doi: 10.1111/anae.14657. — DOI — пабмед

Типы публикаций

Риск падения и уверенность в равновесии у пациентов с диабетической периферической нейропатией: обсервационное исследование

Введение

Диабетическая периферическая невропатия (ДПН) может привести к мышечной слабости, утрате ахилловых рефлексов и нарушению равновесия, координации и контроля походки (1) , что значительно увеличивает риск падения и получения травм, связанных с падением (2–4). С другой стороны, было показано, что пациенты с ДПН, независимо от тяжести ДПН, имеют повышенный страх падения (5), что может привести к избеганию задач в пределах их возможностей и, следовательно, снижению подвижности и повышенному риску падения. Таким образом, было высказано предположение, что как сенсомоторная функция, так и когнитивные процессы, такие как страх падения, способствуют риску падения (6). Страх падения может возникать из-за собственного восприятия и уверенности людей в своей способности сохранять равновесие (7). Низкая уверенность в выполнении действий преобладает среди пациентов с диабетом (5) и может быть более характерна для пациентов с ДПН, учитывая более высокую частоту нарушений равновесия и походки. Однако неясно, связана ли более низкая уверенность в равновесии с более высоким риском падения среди пациентов с ДПН. В этом исследовании мы изучили взаимосвязь между уверенностью в балансе, эффективностью баланса и риском падения среди пациентов с ДПН.

Материалы и методы

Дизайн и участники

Это исследование было одобрено Специальным наблюдательным советом Национальной группы здравоохранения и Централизованным институциональным наблюдательным советом SingHealth. В период с июля 2014 г. по апрель 2017 г. в амбулаторных клиниках 5 центров Сингапура было набрано в общей сложности 236 пациентов с сахарным диабетом 2 типа, диагностированным врачом. включая плохую остроту зрения и тяжелую диабетическую ретинопатию, были исключены. Более подробная информация о методологии исследования была опубликована в другом месте (8). Все подходящие пациенты предоставили письменное информированное согласие до участия.

Показатели результатов

Настоящее исследование было ограничено 146 пациентами с ДПН, определяемой по показаниям нейротезиометра > 25 В и/или положительным тестом монофиламента в двух или более участках стопы и/или наличием симптомов ДПН как измеряется Мичиганским прибором для скрининга невропатии (9). Риск падения оценивали с помощью теста «вверх-вниз» (TUG) (10). Пороговое значение 13,5 секунд в тесте TUG использовалось для определения высокого риска падения (11).

Функциональная оценка

Мы использовали шкалу уверенности в балансе (ABC) из 16 пунктов для оценки уверенности участников в выполнении повседневных или рутинных действий без потери равновесия (12). Статическое равновесие оценивали путем измерения скорости раскачивания тела в спокойном стоянии с закрытыми глазами в течение двух минут с помощью балансировочной платформы (Accugait AMTI, США). Динамический баланс оценивали с помощью теста функциональной досягаемости (13). Мышечная сила измерялась в области голеностопного сустава и большого пальца стопы с помощью ручного динамометра. Количество часов ходьбы в неделю было получено из Международного вопросника физической активности.

Другие ковариаты

Были оценены два класса потенциальных вмешивающихся факторов. Социально-демографические характеристики включали возраст, пол, этническую принадлежность, семейное положение, образование, статус занятости и размер жилья. Показатели, связанные со здоровьем, включали индекс массы тела (ИМТ), уровни HbA1c, продолжительность диабета, прием лекарств от ДПН и сопутствующие заболевания (высокое кровяное давление, высокий уровень холестерина, болезни сердца и артрит), о которых сообщали сами пациенты. Индекс полезности для здоровья был получен из самостоятельно заполняемого вопросника EQ-5D-5L, при этом баллы были преобразованы в единый индекс с использованием значения, установленного для Японии (14).

Анализ данных

Все социально-демографические, медицинские и функциональные параметры пациентов с ДПН с высоким и низким риском падения сравнивались с использованием двухвыборочного t-теста для непрерывных переменных и критерия хи-квадрат для категориальных переменных. Двумерные ассоциации с риском падения были исследованы с использованием моделей логистической регрессии для каждого параметра независимо (грубые модели). Затем были построены модели прямой и обратной пошаговой логистической регрессии, чтобы определить окончательную модель с несколькими переменными, которая наилучшим образом соответствует информационным критериям Акаике (AIC). Качество подгонки окончательной модели оценивали с помощью теста Хосмера-Лемешоу. Все анализы были выполнены в R Software, версия 3. 5.1 (основная группа разработчиков R, Вена).

Результаты

В среднем нашим пациентам с ДПН было около 60 лет, и большинство из них были индийцами (таблица 1). Каждый пятый пациент с ДПН подвергался повышенному риску падения. При двумерном анализе увеличение уверенности в балансе на 1 единицу было значимо связано с уменьшением вероятности падения на 7% (ОШ=0,93, 95% ДИ: 0,91, 0,95) среди пациентов с ДПН. Время, затрачиваемое на ходьбу, оценка полезности для здоровья, функциональный охват, сила разгибателей большого пальца стопы, продолжительность диабета, ИМТ, пол, образование, рабочий статус и жилищный статус также были связаны с риском падения при двумерном анализе.

Таблица 1 Характеристики участников (n=146).

Уверенность в равновесии, рабочий статус, ИМТ, продолжительность диабета, показатель полезности для здоровья, функциональный охват и сила разгибателей большого пальца стопы были включены в окончательную многофакторную модель (минимум AIC: 79,5; Hosmer-Lemeshow p = 0,36). Уверенность в балансе по-прежнему в значительной степени связана с риском падения, при этом вероятность падения на единицу приращения общего балла ABC ниже на 9% (95% ДИ: 0,88, 0,95) после поправки на другие искажающие факторы (таблица 2). Длительность диабета (ОШ=1,14, 95% ДИ: 1,05, 1,23) также был связан с риском падения после поправки на другие параметры, хотя оценки влияния рабочего статуса, ИМТ, оценки полезности для здоровья, функционального охвата и силы разгибателей большого пальца стопы стали незначимыми в окончательной многофакторной модели. .

Таблица 2 Факторы, связанные с повышенным риском падения среди пациентов с ДПН (n=146).

Обсуждение

Насколько нам известно, это первое исследование, в котором изучается связь между уверенностью в равновесии и риском падения среди пациентов с ДПН. Мы заметили, что улучшение уверенности в равновесии, измеренное по общему ABC, было связано со снижением риска падения, независимо от других функциональных показателей и показателей здоровья. На самом деле, объективно оцененные показатели баланса, т. е. скорость раскачивания тела и функциональный охват, не были существенно связаны с риском падения в нашей окончательной модели. Этот вывод согласуется с гипотезой о том, что более низкая уверенность в балансе и страх падения значительно ограничивают повседневную деятельность (15), что может способствовать физическому ухудшению состояния и привести к повышению уровня инвалидности и потери независимости, что может повысить риск падения (16, 17). Наши результаты также согласуются с имеющимися литературными данными, в которых сообщается об обратной зависимости между уверенностью в равновесии и риском падения у пожилых людей (17, 18), а также подтверждают растущее количество данных о связи диабета и ДПН с нарушением равновесия и, следовательно, увеличением риска падения (8). , 19). Хотя было показано, что упражнения/физиотерапевтические вмешательства улучшают физическое функционирование у людей с ДПН (20), сообщалось, что лишь некоторые из этих вмешательств одновременно приводят к улучшению уверенности в равновесии (21). Нам неизвестны какие-либо исследования людей с ДПН, направленные на улучшение уверенности в равновесии с целью снижения риска падения, хотя лонгитудинальные исследования других групп населения показывают, что плохая уверенность в равновесии предсказывает будущие уровни физического функционирования и инвалидности (22, 23). Таким образом, уверенность в балансе может быть важной целью для вмешательства у людей с ДПН, а также для поддержания уровня физической активности и снижения риска падения в долгосрочной перспективе, и это должно быть официально изучено в будущих исследованиях.

Мы также наблюдали положительную связь между длительностью диабета и риском падения. Ранее было показано, что длительное течение диабета связано с мышечной слабостью (24) и повышенным риском госпитализации в связи с падением (25).

Следует учитывать некоторые ограничения исследования. Наше исследование может переоценить риск падения у пациентов с ДПН, поскольку используемое определение ДПН преимущественно идентифицирует пациентов с прогрессирующей невропатией с риском изъязвления и, следовательно, может исключать пациентов с ранней невропатией или невропатией мелких волокон. ДПН считалась бинарной переменной (да или нет), поэтому мы не можем комментировать какую-либо связь между тяжестью ДПН и риском падения. Индийцы и женщины также непропорционально представлены в нашем исследовании, что может поставить под угрозу внешнюю, но не внутреннюю достоверность наших наблюдений. Существует возможность систематической ошибки отбора из-за добровольного характера исследования; тем не менее, только 10 из 166 обследованных участников с ДПН отказались от участия, а остальные не соответствовали требованиям. Хотя TUG является рекомендуемым рутинным тестом для скрининга падений (26), его прогностическая точность при определении риска падения ограничена, что может быть объяснено тем фактом, что TUG фиксирует только силу, баланс и подвижность, но не охватывает множественные внутренние и внешние факторы. (например, образ жизни, лекарства, окружающая среда), от которых зависит риск падения (27, 28). В этом исследовании не собирались данные о других лекарствах и о психическом благополучии (кроме степени, полученной с помощью EQ5D). Тем не менее, мы использовали комплексный набор объективных и самооценки показателей здоровья и функционального состояния, что является сильной стороной. Корректировка этих показателей не устранила значительную связь, наблюдаемую между уверенностью в балансе и риском падения.

Таким образом, повышение уверенности в равновесии связано со снижением риска падений среди пациентов с ДПН, что свидетельствует о важности психологических факторов в предотвращении падений. Это подчеркивает потенциальную роль вмешательств, направленных на повышение уверенности в балансе для снижения риска падения. Необходимы дополнительные исследования, чтобы понять, как уверенность в балансе влияет на риск падения, и определить эффективные меры.

Заявление о доступности данных

Необработанные данные, подтверждающие выводы этой статьи, будут предоставлены авторами без неоправданных оговорок.

Заявление об этике

Исследования с участием людей были рассмотрены и одобрены Специальным наблюдательным советом Национальной группы здравоохранения и Централизованным институциональным наблюдательным советом SingHealth. Пациенты/участники предоставили письменное информированное согласие на участие в этом исследовании.

Вклад авторов

EK, BT, ST, MP, KC, SH и KV внесли свой вклад в идею и дизайн исследования. TR, EK, BT, ST, MP, KC, SH и KV внесли свой вклад в сбор данных. TR и KV внесли свой вклад в анализ и интерпретацию данных. TR составил рукопись. KV отредактировал рукопись и подготовил окончательный вариант для представления. Все авторы внесли свой вклад в статью и одобрили представленную версию.

Финансирование

Работа выполнена при поддержке Национального совета медицинских исследований Сингапура (номер гранта NMRC/TA/0022/2014).

Конфликт интересов

Авторы заявляют, что исследование проводилось при отсутствии каких-либо коммерческих или финансовых отношений, которые могли бы быть истолкованы как потенциальный конфликт интересов.

Ссылки

1. Gregg EW, Sorlie P, Paulose-Ram R, Gu Q, Eberhardt MS, Wolz M, et al. Распространенность заболеваний нижних конечностей среди взрослого населения США старше 40 лет с диабетом и без него: 1999-2000 Национальное обследование состояния здоровья и питания. Diabetes Care (2004) 27:1591–7. doi: 10.2337/diacare.27.7.1591

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

2. Шварц А.В. Сахарный диабет: влияет ли он на кости? Calcified Tissue Int (2003) 73:515–9. doi: 10.1007/s00223-003-0023-7

Полный текст CrossRef | Google Scholar

3. Tecilazich F, Dinh TL, Veves A. Глава 15. Роль периферической нейропатии в развитии язв стопы и нарушении заживления ран при сахарном диабете. Nutr Ther Interventions Diabetes Metab Syndrome (2012), 185–94. doi: 10.1016/B978-0-12-385083-6.00015-2

Полный текст CrossRef | Google Scholar

4. Армстронг Д.Г., Коэн К., Куррик С., Бхарара М., Марстон В. Диабетические язвы стопы и сосудистая недостаточность: наша популяция изменилась, но наши методы не изменились. J Diabetes Sci Technol (2011) 5:1591–5. doi: 10.1177/193229681100500636

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Академия Google

5. Kelly C, Fleischer A, Yalla S, Grewal GS, Albright R, Berns D, et al. Страх падения преобладает у пожилых людей с сахарным диабетом, но не связан с уровнем невропатии. J Am Podiatric Med Assoc (2013) 103:480–8. doi: 10.7547/1030480

CrossRef Полный текст | Google Scholar

6. Хьюстон П., Дешпанде Н. Падения и нарушения равновесия у пожилых людей с диабетом 2 типа: мышление за пределами диабетической периферической невропатии. Can J Diabetes (2016) 40:6–9. doi: 10.1016/j.jcjd.2015.08.005

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

7. Hadjistavropoulos T, Delbaere K, Fitzgerald TD. Переосмысление роли страха падения и уравновешивание уверенности в риске падения. J Aging Health (2011) 23:3–23. doi: 10.1177/0898264310378039

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

8. Riandini T, Wee HL, Khoo EYH, Tai BC, Wang W, Koh GCH, et al. Функциональный статус опосредует связь между периферической невропатией и качеством жизни, связанным со здоровьем, у людей с диабетом. Acta Diabetol (2017) 55:1–10. doi: 10.1007/s00592-017-1077-8

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

9. Boulton AJM, Armstrong DG, Albert SF, Frykberg RG, Hellman R, Kirkman MS, et al. Комплексное обследование стопы и оценка рисков. Diabetes Care (2008) 31:1679–85. doi: 10.2337/dc08-9021

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

10. Подсядло Д., Ричардсон С. «Вверх и вперед» на время: тест базовой функциональной подвижности для ослабленных пожилых людей. J Am Geriat Soc (1991) 39:142–8. doi: 10.1111/j.1532-5415.1991.tb01616.x

Полный текст CrossRef | Google Scholar

11. Роуз Д.Дж., Джонс К.Дж., Луккезе Н. Прогнозирование вероятности падений пожилых людей, проживающих в сообществе, с помощью 8-футового подъема и движения: новый показатель функциональной мобильности. J Aging Phys Activity (2002) 10:466–75. doi: 10.1123/japa.10.4.466

Полный текст CrossRef | Google Scholar

12. Пауэлл Л.Э., Майерс А.М. Шкала уверенности в балансе для конкретных видов деятельности (ABC). J Gerontol — Ser A Biol Sci Med Sci (1995) 50A:M28–34. doi: 10.1093/gerona/50A.1.M28

CrossRef Полный текст | Google Scholar

13. Дункан П.В., Вайнер Д.К., Чандлер Дж., Студенски С. Функциональный охват: новая клиническая мера баланса. J Gerontol (1990) 45:M192–7. doi: 10.1093/geronj/45.6.M192

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

14. Shiroiwa T, Ikeda S, Noto S, Igarashi A, Fukuda T, Saito S, et al. Сравнение набора значений на основе данных DCE и/или TTO: оценка состояний здоровья EQ-5D-5L в Японии. Ценность здоровья (2016) 19:648–54. doi: 10.1016/j.jval.2016.03.1834

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

15. Хьюстон П., Дешпанде Н. Страх падения и уверенность в равновесии у пожилых людей с сахарным диабетом 2 типа: предварительный обзор. Can J Diabetes (2018) 42:664–70. doi: 10.1016/j.jcjd.2018.02.009

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

16. Камминг Р.Г., Салкельд Г., Томас М., Сзоньи Г. Проспективное исследование влияния страха падения на повседневную деятельность, баллы по шкале SF-36 и госпитализацию в дома престарелых. Сестринское дело (2000) 55:299–305. doi: 10.1093/gerona/55.5.M299

CrossRef Полный текст | Google Scholar

17. Lajoie Y, Gallagher SP. Прогнозирование относится к пожилому сообществу: сравнение постурального влияния, времени реакции, шкалы равновесия Берга и шкалы уверенности в равновесии для конкретных действий (ABC) для сравнения падающих и не падающих. Арх Геронтол Гериатр (2004) 38:11–26. doi: 10.1016/S0167-4943(03)00082-7

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Академия Google

18. Ландерс М.Р., Оскар С., Сасаока Дж., Вон К. Уверенность в балансе и страх перед падением Поведение избегания падений является наиболее предсказуемым фактором падения у пожилых людей: проспективный анализ. Phys Ther (2016) 96:433–42. doi: 10.2522/ptj.20150184

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

19. Тимар Б., Тимар Р., Гайца Л., Оанча С., Леваи С., Лунджану Д. Влияние диабетической невропатии на равновесие и риск падений у пациентов с сахарным диабетом 2 типа: поперечное исследование . PloS One (2016) 11:e0154654. doi: 10.1371/journal.pone.0154654

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

20. Гу И, Деннис С.М. Эффективны ли программы профилактики падений для снижения факторов риска падений у людей с сахарным диабетом 2 типа и периферической нейропатией: систематический обзор с описательным синтезом. J Осложнения диабета (2017) 31:504–16. doi: 10.1016/j.jdiacomp.2016.10.004

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Академия Google

21. Venkataraman K, Tai BC, Khoo EYH, Tavintharan S, Chandran K, Hwang SW, et al. Кратковременные силовые тренировки и тренировки равновесия не улучшают качество жизни, но улучшают функциональное состояние у лиц с диабетической периферической нейропатией: рандомизированное контролируемое исследование. Диабетология (2019) 62:2200–10. doi: 10.1007/s00125-019-04979-7

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

22. Torkia C, Best KL, Miller WC, Eng JJ. Уверенность в балансе: предиктор воспринимаемой физической функции, воспринимаемой подвижности и предполагаемого восстановления через 1 год после стационарной реабилитации после инсульта. Arch Phys Med Rehabil (2016) 97:1064–71. doi: 10.1016/j.apmr.2016.03.004

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

23. Talley KM, Wyman JF, Gross CR, Lindquist RA, Gaugler JE. Изменение уверенности в балансе и его связи с увеличением инвалидности у пожилых женщин, живущих в общине, подверженных риску падения. J Aging Health (2014) 26:616–36. doi: 10.1177/0898264314526619

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Академия Google

24. Nomura T, Ishiguro T, Ohira M, Ikeda Y. Диабетическая полинейропатия является фактором риска снижения силы нижних конечностей у пациентов с диабетом 2 типа. J Diabetes Invest (2018) 9:186–92. doi: 10.1111/jdi.12658

Полный текст CrossRef | Google Scholar

25. Yau RK, Strotmeyer ES, Resnick HE, Sellmeyer DE, Feingold KR, Cauley JA, et al. Диабет и риск госпитализации при падении с высоты среди пожилых людей. Лечение диабета (2013) 36:3985–91. doi: 10.2337/dc13-0429

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

26. общество ПопофиопАгсабг. Краткое изложение обновленного руководства по клинической практике Американского гериатрического общества/Британского гериатрического общества по профилактике падений у пожилых людей. J Am Geriatr Soc (2011) 59:148–57. doi: 10.1111/j.1532-5415.2010.03234.x

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

27. Stenhagen M, Nordell E, Elmstahl S. Падения у пожилых людей: многофакторный анализ маркеров риска с использованием данных шведского исследования общей популяции «Хорошее старение в Скане. Aging Clin Exp Res (2013) 25:59–67. doi: 10.1007/s40520-013-0015-z

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

28. Барри Э., Гэлвин Р., Кио С., Хорган Ф., Фэйи Т. Является ли тест Timed Up and Go полезным предиктором риска падений в жилых домах пожилых людей: систематический обзор и метаанализ. BMC Geriatr (2014) 14:14. doi: 10.1186/1471-2318-14-14

PubMed Abstract | Полный текст перекрестной ссылки | Google Scholar

Балансовое управление рисками. Это общее руководство по управлению… | Райан Гоша

Это общее руководство по управлению рисками в условиях постпандемии.

Финансовый риск обычно отражается в балансе. Иногда это переплетается с бизнес-риском из-за риска недостаточной капитализации бизнеса.

Банки и другие финансовые посредники являются пионерами и лидерами в этом отношении. КУАП, управляя активами в сочетании с обязательствами, эффективно управляет рисками. По сути, управление балансом — это управление рисками.

В постпандемическую эпоху выделяются два типа риска:

• Риск финансирования, также известный как Достаточность капитала — риск расширения бизнеса без адекватной финансовой поддержки.
• Риск ликвидности — Риск того, что компания не сможет выполнить свои краткосрочные обязательства.

Для компании очень легко сосредоточиться на росте, не тратя время на проверку того, поддерживает ли баланс этот рост. Этому подвержены предприятия, которые проходят фазу быстрого роста. Компания пытается съесть больше, чем может проглотить. Это заканчивается тем, что бизнес задыхается.

Некоторые предприятия продемонстрируют феноменальные темпы роста в постпандемическую эпоху, поскольку они захватят долю рынка у умирающих старых лидеров. Бизнес-менеджер такой компании должен постоянно оценивать размер баланса. Ключевые ресурсы должны быть соизмеримы с объемом бизнеса, которым занимается организация.

Платформенные бизнес-модели требуют надежной платформы в качестве основного ресурса. Часто технический стартап разрабатывает платформу и получает феноменальную регистрацию пользователей, которую можно охарактеризовать как блиц-масштабирование. По мере того, как количество пользователей стремительно растет, стартап совершает ошибку, удваивая маркетинговые расходы в форме затрат на привлечение клиентов, стремясь захватить еще большую долю рынка, устраивая засаду на действующих лиц.

Но затем платформа быстро переполняется новыми пользователями, что отрицательно сказывается на пользовательском опыте. После того, как компания потратила много денег на привлечение клиентов, у стартапа осталось немного средств для разработки платформы. Несмотря на то, что клиентская сторона быстро масштабировалась, платформа масштабировалась не так быстро. Со временем пользователи начинают раздражаться, и, как правило, при очень слабой поддержке клиентов (из-за недостаточного инвестирования в человеческие ресурсы, известной как поддержка клиентов) пользователи в конечном итоге отказываются от платформы. История любви заканчивается слезами.

Идея достижения роста любой ценой, сформулированная Ридом Хоффманом, часто совершенно неправильно понимается предпринимателями. Версия блиц-масштабирования Рида Хоффмана советует предпринимателям сосредоточиться на гиперросте в течение определенного времени, игнорируя небольшие пожары, которые можно устранить позже, после того, как бизнес будет масштабирован. Часто неправильно понимают, что представляет собой небольшой пожар. Финансовый риск — это не маленький пожар. Балансовый отчет должен быть достаточно большим, чтобы поглотить предпринимаемую деловую активность. Игнорировать это сродни игнорированию большого пожара, который горит на вашем заднем дворе. Он сжигает дом, даже если вы сосредотачиваетесь на расширении передней части здания.

Типичная ошибка, которую допускают большинство стартапов, — недостаточное инвестирование в вспомогательный персонал. Таким образом, клиенты входят через одну дверь и выходят через другую. Хотя это распространено в сфере программного обеспечения, оно также присутствует и в других сервисных компаниях. Человеческие ресурсы являются невидимой статьей баланса. Вы не видите их как цифры в бухгалтерском балансе, но они являются ключевым ресурсом для большинства предприятий, в том числе автоматизированных.

Бизнес-менеджер должен обеспечить наличие достаточного количества наличных денег для сотрудников службы поддержки клиентов. Он или она должны собрать достаточно средств. Не совершайте ошибку, пытаясь подпрыгнуть и разобраться во всем позже. Планируйте и реагируйте на вызовы соответствующим образом. Не характеризуйте каждый горящий огонь как маленький огонь. Некоторые из маленьких пожаров быстро перерастают в большие пожары.

Соображения, описанные выше, были усилены законодательством для банков, очевидно, потому, что банкротство банков обычно не рассматривается как благо для экономики. В банковском деле используется термин «достаточность капитала», что означает именно то, о чем говорят эти два слова. Достаточно ли у банка капитала для осуществления такого объема бизнеса? Они разработали коэффициенты для контроля достаточности капитала. Нефинансовым корпорациям не нужно соблюдать какой-либо коэффициент достаточности капитала или правила, но это не отменяет того факта, что каждому бизнесу необходимо иметь достаточно капитала для определенного уровня деловой активности.

Постоянно присутствует риск ликвидности. Управление риском ликвидности является деятельностью по управлению балансом. Ничего нового по этой теме сказать не могу. Все, что нужно было сказать, где-то уже было сказано.

Структурные риски баланса относятся к рискам, возникающим из-за структуры баланса. Каждый баланс имеет структуру. Грубо говоря, можно сказать, что это капитальное строение.

Традиционный способ оценки балансового риска использует коэффициенты, измеряющие риск после разделения финансового риска на три категории:

1. Риск структуры капитала — сравнение заемного капитала с собственным капиталом
2. Риск ликвидности — сравнение текущих активов с текущими обязательствами
3. Риск неплатежеспособности — сравнение основных средств с основным капиталом

Но структура капитала сосредоточена только на одной стороне баланса листе, в то время как риск неплатежеспособности сравнивает статьи с обеих сторон, но делает допущение по умолчанию, что только основной капитал должен финансировать основные средства. Урок, который мы извлекли из банковского дела, заключается в том, что эти стороны не нужно рассматривать изолированно и что ресурсы взаимозаменяемы внутри организации.

Главный урок для бизнес-менеджера после пандемии — Несоответствие символов. Не финансируйте долгосрочные активы краткосрочными обязательствами и наоборот.

Несоответствие символов — это термин, используемый в налоговом учете для производных финансовых инструментов, когда прибыли и убытки от позиции и ее хеджирования облагаются разным налоговым режимом. Термин может быть заимствован и применен к общему управлению балансом. Вы можете применить этот термин в отношении ситуации, когда активы и пассивы имеют очень разную продолжительность жизни. Текущие активы должны финансироваться за счет текущих обязательств, в то время как долгосрочные активы должны финансироваться за счет долгосрочных обязательств. Несоответствие характера создает структурные риски для баланса.

Например, если у вас есть долгосрочные активы на балансе, которые были приобретены бизнесом за счет его собственных денежных потоков, но эта покупка истощила свободные денежные средства, так что организация в конечном итоге прибегла к краткосрочному банковскому кредиту, чтобы покрыть расходы. дыры в денежных потоках для бизнеса, покупка этих долгосрочных активов эффективно финансируется за счет краткосрочного долга, даже если на первый взгляд это не кажется таковым.

По истечении срока банковский кредит должен быть погашен или пролонгирован. Если срок погашения кредита наступает с единовременным платежом, когда у компании не хватает денежных средств, компания сталкивается с риском ареста своих активов. Неспособность получить пролонгацию кредита или обеспечить новый долг для погашения старого долга ставит компанию в затруднительное положение, которое может потребоваться решить путем продажи долгосрочных активов, чтобы восстановить структурное равновесие.

Финансирование краткосрочных активов за счет долгосрочных долговых обязательств представляет собой структурный риск баланса, который не представляет серьезной угрозы для бизнеса.

Чао!

Процессы аккредитации ИКТ и баланса рисков оборонной промышленности CyDR

Служба CyDR

CyDR предоставляет широкий спектр поддержки оборонным предприятиям и их отраслевым партнерам в области обеспечения информации ( IA ), включая:

• надзор, отслеживание и предоставление управленческой информации для всей деятельности по аккредитации защиты
• консультации и рекомендации по вопросам аккредитации
• оценка доказательств, представленных в поддержку процесса аккредитации; например комплекты аккредитационных документов по управлению рисками ( RMADS ) и рабочие процедуры безопасности (SyOPs)
• окончательное подписание и предоставление сертификата и письма об аккредитации
• продвижение и рассмотрение случаев баланса рисков ( RBC ) до утверждения Министерством обороны ( MOD ) Старший владелец информационных рисков ( СИРО )

Аккредитация

Аккредитация подтверждает, что системы информационных и коммуникационных технологий ( ИКТ ) обеспечивают надлежащую безопасность, позволяющую хранить и обрабатывать информацию MOD с приемлемым уровнем риска.

Для регистрации всех0722 Системы ИКТ , принадлежащие или используемые отраслевыми партнерами MOD , где эти системы обрабатывают информацию, принадлежащую MOD . Эти системы ICT должны быть аккредитованы перед использованием, а затем управлять их безопасностью.

Органы, ответственные за системы, требующие аккредитации, должны обеспечить получение этой аккредитации перед хранением или обработкой информации MOD .

CyDR является спонсором процесса аккредитации для MOD , предоставление поддержки и консультаций, а также надзор за деятельностью по аккредитации в обороне. Система или часть системы, требующая аккредитации, известна как объект гарантии ( TOA ).

Все запросы на аккредитацию ICT обрабатываются с помощью Инструмента защиты от рисков ( DART ), который позволяет отслеживать TOA и предоставлять управленческую информацию.

Методология DART включает процесс сортировки, который учитывает риск и назначает один из следующих путей оценки:

• Оценка CyDR (известная как «Красный канал»)
• MOD Оценка аккредитации держателя бюджета верхнего уровня («Amber Channel»)
• самооценка и предоставление доказательств CyDR («Зеленый канал»)

Для аккредитации требуется предоставление доказательств и одобрение со стороны группы Cyber ​​Defense and Risk ( CyDR ) или процессов делегированного органа, что приведет к созданию сертификата и письма DART .

Требование регистрировать системы для аккредитации через DART указано в Уведомлении о промышленной безопасности (ISN) 2017/01.

Случаи баланса рисков

Если обстоятельства диктуют необходимость выполнения действий, выходящих за рамки стандартной политики, необходимо создать случаи баланса рисков ( RBC ). Как и в случае с аккредитацией, все RBC зарегистрированы через DART , при условии, что пользователь может подключиться к РЛИ .

RBC делятся на 2 основные категории:

• перемещения: связанные с передачей информации между различными местами; раньше они назывались Fast Tracks
.
• информация: все остальные эритроциты (ранее называвшиеся «Дополнение 12»)

Общий путь для RBC :

• первоначальная сортировка CyDR для определения того, кого необходимо привлечь
• обзор и комментарии назначенных заинтересованных сторон; например сетевым техническим органом или местным персоналом службы безопасности.
• обзор и комментарий CyDR аккредитатора
• окончательная оценка CyDR RBC руководство
• одобрение MOD SIRO или делегированный орган

Начните аккредитацию вашей системы

ICT или регистрацию RBC

Если у вас есть доступ к RLI , вы можете связаться с UKStratComDD- CyDR — DART [email protected] и запросить ссылку на ДАРТ .

Если у вас нет доступа к RLI , вы не сможете напрямую получить доступ к DART . В этом случае:

1. Сохраните копию соответствующего запроса на аккредитацию CyDR или офлайн-форму RBC в подходящем месте.
2. Помните, что информация, относящаяся к категории ОФИЦИАЛЬНО-КОНФИДЕНЦИАЛЬНАЯ или выше, не должна передаваться через Интернет в открытом виде.
3. Отправьте заполненные формы запроса на аккредитацию по адресу:

Группа предоставления услуг
CyDR, Комната X007
Павильон Базалгетт,
РАФ Вайтон
Хантингдон
кулачки
ПЭ28 2 шт.

Получите консультацию и руководство по аккредитации или процессам

RBC в целом.

Позвоните в нашу службу поддержки клиентов по телефону 01480 446311 или 95371 4564 или отправьте электронное письмо по адресу UKStratComDD- CyDR — DART -Help@mod. gov.uk.

Объединенный координационный центр безопасности

Объединенный координационный центр безопасности ( JSyCC ) обеспечивает оценку «обеспечения защиты информации» посредством проведения и координации управления инцидентами информационной безопасности MOD и связанной с этим деятельности по анализу рисков.

Кроме того, он является координационным центром для «предупреждений информационной безопасности» и связанных с ними действий «предупреждения и реагирования».

JSyCC несут ответственность за:

• оперативную координацию и управление немедленным реагированием, предупреждением и отчетностью, включая следственный надзор и последующие действия, в отношении всех зарегистрированных инцидентов, связанных с защитой информации/информационной безопасности, связанных с потерей , компрометация или утечка официальной информации и/или оборудования с защитной маркировкой
• оперативное управление рисками информационной безопасности, анализ тенденций и соответствующая политика.